Beta bez poluge (ili beta imovine) mjeri tržišni rizik kompanije bez uticaja duga. Budući da kompanije imaju različite strukture kapitala i nivoe duga, analitičar može izračunati beta bez poluge kako bi ih efektivno uporedio međusobno ili sa tržištem. Hajde da vidimo šta je beta sa razduživanjem i kako je tumačiti.
Šta je beta sa razduživanjem
Kao što smo ranije objasnili, Beta je mjera tržišnog rizika. Beta bez poluge (ili beta imovine) mjeri tržišni rizik kompanije bez uticaja duga. „Deveraging“ beta eliminišete finansijski efekti leveridža, čime se izoluje rizik isključivo zbog imovine kompanije. Drugim riječima, koliko kapital kompanije doprinosi njenom profilu rizika.
Čemu služi beta bez poluge?
Beta je nagib omjera dionica u poređenju sa tržišnim referentnim vrijednostima, kao što je indeks Standard & Poor's (S&P) 500. Ključna determinanta beta je leveridž, koji mjeri nivo duga kompanije u odnosu na vlastita sredstva. Nivo duga kompanije može uticati na njene rezultate, čineći je osjetljivijom na promjene cijene dionica. Imajte na umu da analizirana kompanija ima dug na svojim finansijskim izveštajima, ali beta bez poluge tretira ga kao da nema duga, eliminišući svaki dug iz obračuna. Budući da kompanije imaju različite strukture kapitala i nivoe duga, analitičar može izračunati beta bez poluge kako bi ih efektivno uporedio međusobno ili sa tržištem. Na ovaj način će se uzeti u obzir samo osjetljivost imovine preduzeća (sopstvenih sredstava) na tržište.
Formula za izračunavanje beta beta
Beta sa leveridžom meri rizik kompanije sa dugom i kapitalom u strukturi kapitala u odnosu na volatilnost tržišta. Druga vrsta beta je poznata kao beta bez poluge. Da biste „odvojili“ beta, morate znati beta polugu kompanije, pored omjera duga i kapitala kompanije i stope korporativnog poreza.
Formula za izračunavanje beta bez poluge.
Primjer korištenja beta verzije s razduživanjem
Na primjer, izračunajmo Teslinu beta bez poluge:
- Beta (BL) je 0,73
- Odnos duga i kapitala (D/E) je 2,2
- Porezna stopa iznosi 35%.
Primjer izračunavanja Tesline beta bez poluge.
Beta bez poluge je skoro uvek jednaka ili niža od beta sa leveridžom, pošto će dug skoro uvek biti nula ili pozitivan. Ako je beta bez poluge pozitivna, investitori će ulagati u akcije kompanije kada se očekuje rast cijena. Negativna beta bez poluge će uzrokovati da investitori ulažu u dionice kada se očekuje pad cijena.