Šta je nestalni gubitak?

Kao što smo objasnili u prethodnom članku obuka za kriptovalute, postoje načini za generiranje pasivnog prihoda u ekosistemu kriptovaluta. Da, čak iu ovakvim teškim vremenima. Kao što smo dobro naučili, likvidnost je više nego neophodna da bi se omogućio normalan protok DEX-a. Pružanje likvidnosti je dobar način za stvaranje pasivnog prihoda, ali ima neke rizike koje treba uzeti u obzir, kao što je trajni gubitak...

Šta je nestalni gubitak?

Nestalni gubitak je gubitak kojem su izložene naše kriptovalute kada su u fondu likvidnosti. Ovaj gubitak obično nastaje kada udio tokena u fondu likvidnosti postane neuravnotežen. Međutim, nestalni gubitak se ne primjenjuje sve dok se tokeni ne povuku iz fonda likvidnosti. Ovaj gubitak se obično izračunava poređenjem vrijednosti vaših tokena u fondu likvidnosti u odnosu na vrijednost njihovog jednostavnog držanja. Budući da stabilni coin-ovi imaju stabilnu cijenu, skupovi likvidnosti koji koriste stabilne coin-e mogu biti manje izloženi nestalnom gubitku.

Kako funkcionira nestalni gubitak?

Dajemo primjer kako bi ovaj trening kriptovaluta bio lakši za razumijevanje. Dodamo 1 WETH i 1375 USDC u fond likvidnosti, sa istom vrijednošću za oba tokena. Ukupna vrijednost tokena raste na 2.750 dolara. Pul koji smo odabrali ima 10 WETH i 13.750 USDC u fondu likvidnosti u omjeru 50/50. Ovo koristi pružaocima likvidnosti sa 10% naknada za bazen. Oni će primati ove provizije u LP tokenima, koje mogu koristiti za otkup svojih 10% provizija iz fonda kad god mi to želimo.

Budući da cijena tokena ovisi o omjerima njihovih pulova likvidnosti, njihove cijene mogu odstupati od cijena drugih pulova. Da je cijena WETH porasla za 100%, sa vrijednošću od 2.750 USD po WETH, fond likvidnosti bi se promijenio na 7,071 WETH i 19.445 USDC. To je zato što se omjer pula promijenio, on više ne bi bio 50/50, što na kraju utiče na cijenu WETH. Budući da pružaoci likvidnosti zarađuju 10% provizije od fonda likvidnosti, možemo povući 0,7071 WETH i 1944,52 USDC, što je ekvivalentno 3.889 USD. Međutim, ako držimo 1 ETH i 1.375 USDC, oni bi vrijedili 5.500 USD. Razlika između njih, $1.611, je trajni gubitak koji ćemo doživjeti. Veća neravnoteža u omjeru pula može se pretvoriti u veći nestalni gubitak.

Ima li uvijek isti uticaj?

Stalni gubitak može varirati u zavisnosti od tokena koji čine skup likvidnosti, kao i od broja dobavljača likvidnosti u okviru grupe. U primjeru koji smo naveli iznad, WETH/USDC bazen, WETH ima stabilni coin koji treba razmijeniti. Ako umjesto toga dodamo likvidnost WETH/MATIC paru, trajni gubitak može biti mnogo veći, s obzirom na to da su dva tokena nestabilna imovina. U isto vrijeme, postoje i stabilni fondovi, kao što su USDC i DAI. Sa ovim parovima smanjujemo našu izloženost trajnom gubitku jer nemaju gotovo nikakvu volatilnost. Na sljedećem grafikonu možemo vidjeti kako cijena može utjecati na trajni gubitak koji ćemo doživjeti. Ako token u koji smo uložili poraste za 500%, možemo pretrpjeti trajni gubitak od skoro 25%.

Kako se izračunava nestalni gubitak?

Budući da decentralizirane burze (DEX) koriste kalkulacije za prilagođavanje vrijednosti tokena kada se omjer promijeni, možemo koristiti trajni kalkulator gubitaka za lako izračunavanje potencijalnih gubitaka. Stranica Daily Defi ima alat za automatski izračunavanje trajnog gubitka koji možemo pretrpjeti na osnovu mogućih budućih cijena.

U ovom primjeru, token A (USDC) je 1.375 dolara, a token B (ETH) je 1 dolar, sa ukupnom početnom vrijednošću od 2.750 dolara između dva tokena. Zatim idemo na odjeljak "buduće cijene". Postavili smo vrijednost USDC-a na 2.750 dolara, a WETH-a na 1.

S obzirom na to da bi vrijednost tokena A i B držanih bila 1.500 USD, u poređenju sa onima u fondu likvidnosti, 1.414,21 USD. To bi značilo trajni gubitak od 85,79 dolara.

Kako se možemo pokriti od nestalnog gubitka?

Nakon što smo vidjeli kako nestalni gubitak djeluje na parove kriptovaluta, nastavimo edukaciju o kriptovalutama s mogućim rješenjima ove dileme. Već znamo da dobavljači likvidnosti obično pružaju stabilne coine i primjenjuju njihove pogodnosti kako bi minimizirali utjecaj trajnog gubitka. Postoji način da se dodatno smanji utjecaj korištenjem pulova likvidnosti koji koriste različite omjere prema kapitalu. Možemo koristiti omjere kao što su 80/20, pa čak i 90/10. Ako slijedimo prethodni primjer, obično bismo doprinijeli 50% WETH-a sa još 50% drugog tokena.

Sa 80/20 pulova imamo samo 20% izloženosti drugom tokenu. Kao što vidimo na sljedećem grafikonu, možemo vidjeti kako bi se nestalni gubitak razvijao u različitim omjerima. Kao što vidimo, 90/10 je onaj koji trpi najmanji trajni gubitak. Ovi omjeri nam također mogu pomoći da smanjimo utjecaj nestalnog gubitka obezbjeđivanjem manje razlike između držanja tokena u odnosu na obezbjeđivanje likvidnosti. Na sljedećem grafikonu možemo vidjeti da bi boravak u pulu likvidnosti sa 80% WETH i 20% drugog tokena generirao više koristi od omjera 50/50.

Treba napomenuti da su 50/50 pulovi mnogo češći od ostalih, posebno na Uniswapu. Budući da naknade idu u fondove likvidnosti, njihova profitabilnost je određena brojem korisnika koji koriste bazen likvidnosti. Ako je omjer 95/5, ali niko ne koristi fond za trgovinu, ostvarit ćemo mali ili nikakav profit.

Zaključci iz ovog treninga o kriptovalutama

Iako pružanjem likvidnosti možemo doživjeti nestalne gubitke, također moramo uzeti u obzir profitabilnost naših tokena. Ako njihovi prinosi generiraju veći prinos od iznosa koji gube od nestalnog gubitka, tada možemo generirati više profita nego jednostavno držanje naših tokena. Nadalje, primanjem profitabilnosti naših tokena u bazenu likvidnosti, mi također doprinosimo održavanju ekosistema. Da biste zatvorili ovu obuku o kriptovalutama, zapamtite da što veći obim trgovanja ima fond likvidnosti, to će pružatelji likvidnosti generirati više prihoda. Shodno tome, što više učešća imamo u navedenom fondu, više prihoda ostvarujemo…