Stilovi ulaganja odnose se na način na koji investitor obavlja svoje poslovanje, koji može varirati prema kriterijima svakog investitora. Ali istina je da stilove ulaganja možemo kategorizirati u tri grupe; o vrsti upravljanja koji primjenjujemo, veličini kompanija i da li su dio sektora rasta ili vrijednosti. Pogledajmo onda koje tipove investicionih stilova možemo definisati u opštem okviru i njihove glavne karakteristike.
Aktivno ili pasivno upravljanje.
Investitori koji traže pažljivo odabranu imovinu više su zainteresirani za aktivno upravljanje. Aktivno upravljani fondovi obično imaju stalno zaposleno osoblje finansijskih analitičara i portfolio menadžera koji stalno teže generiranju većih prinosa za investitore . Budući da investitori moraju platiti za stručnost ovog osoblja, aktivno upravljani fondovi obično naplaćuju veće troškove od pasivno upravljanih fondova. Neki investitori dovode u pitanje sposobnost aktivnih menadžera da postignu superiorne prinose. Ovo gledište se prvenstveno zasniva na studijama koje pokazuju da, dugoročno gledano, mnogi pasivni fondovi nadmašuju svoje investitore u poređenju sa sličnim aktivno upravljanim fondovima. Pasivno upravljani fondovi imaju jednu inherentnu prednost: budući da ne zahtijevaju analitičare, troškovi fonda su obično vrlo niski.
Diverzifikacija portfelja aktivnog upravljanja (lijevo) naspram pasivnog upravljanja (desno). Izvor: BSD Investing.
Kompanije male ili velike kapitalizacije.
Da bismo kategorizirali veličinu kompanije, moramo pogledati njenu tržišnu kapitalizaciju . Tržišna kapitalizacija je broj izdanih dionica kompanije pomnožen cijenom dionice. Neki investitori vjeruju da bi kompanije male kapitalizacije trebale biti u mogućnosti ponuditi bolje prinose jer imaju veći potencijal rasta i agilnije su . Međutim, veći potencijal prinosa kompanija male kapitalizacije dolazi s većim rizikom . Između ostalog, manje kompanije imaju manje resursa i obično imaju manje diverzificirane poslovne linije . Cijene dionica mogu mnogo više fluktuirati, što dovodi do velikih dobitaka ili velikih gubitaka. Stoga investitori moraju biti spremni preuzeti ovaj dodatni nivo rizika ako žele iskoristiti veći potencijal prinosa. Investitori koji su skloniji riziku mogu se osjećati ugodnije s pouzdanijim dionicama kompanija velike kapitalizacije . Ove kompanije postoje već dugo vremena i postale su teškaši u svojim sektorima . Ove kompanije možda neće moći rasti tako brzo, jer su već vrlo velike. Međutim, također je malo vjerovatno da će bankrotirati bez upozorenja. Investitori u dionice kompanija velike kapitalizacije mogu očekivati nešto niže prinose od onih u dionicama kompanija male kapitalizacije , ali i s manjim rizikom.
Poređenje profitabilnosti između evropskih malih i velikih kompanija kapitalizacije tokom 20 godina. Izvor: Quaero Capital.
Ulaganje u rast naspram vrijednosti dionica.
Da bi utvrdili kojoj kategoriji kompanija pripada, analitičari ispituju niz finansijskih parametara i koriste svoju procjenu kako bi odredili koja oznaka najbolje odgovara. Investiranje zasnovano na rastu traži kompanije sa snažnim stopama rasta zarade , dobrim povratom na kapital , zdravim maržama profita i niskim prinosom od dividendi . Ideja je da ako kompanija posjeduje sve ove karakteristike, ona je obično inovativna u svom sektoru i visoko profitabilna. Stoga, ona vrlo brzo raste i reinvestira većinu ili sav svoj profit kako bi nastavila rasti u budućnosti. Vrijednosno investiranje fokusira se na kupovinu jake kompanije po dobroj cijeni. Analitičari traže nizak omjer cijene i zarade (P/E), nizak omjer cijene i prodaje (P/S) i općenito viši prinos od dividendi . Ključni omjeri za vrijednosno investiranje pokazuju kako ovaj stil daje prioritet cijeni po kojoj investitori kupuju.
Povrat ulaganja u vrijednost u odnosu na rast tokom 2022. Izvor: Ycharts.