Američke dionice su na ivici medvjeđeg tržišta

Bila je to teška vožnja za S&P 500: indeks je u gubitkom nizu od šest sedmica, izgubio je više od 10 biliona dolara tržišne kapitalizacije i na rubu je medvjeđeg tržišta. Dva indikatora ukazuju na još veći pad, što može ukazivati ​​na to da je recesija na pomolu. Da vidimo kako pristupiti cijeloj ovoj situaciji.

Šta pokazuju tehnički indikatori za ulaganje u dionice?

Uprkos tome kako sve već izgleda loše, S&P se i dalje trguje oko 15% iznad svog 200-nedeljnog pokretnog proseka, nivo koji je bio neka vrsta podrške tokom prethodnih medvjeđih tržišta, osim pada dotcom-a tokom godina 2000-2002. i velika finansijska kriza tokom godina 2008-2009. To nam govori da će indeks vjerovatno pasti za još 13% prije nego što naiđe na pravi otpor.

Postoji i ključni indikator za mjerenje stresa na tržištu, koji mjeri koliko je članova S&P 500 nedavno postavilo novi najniži nivo od 52 sedmice. I nije na nivoima koji su viđeni tokom uporedivih padova tržišta. Manje od 30% članova S&P 500 je to učinilo, u poređenju sa skoro 50% tokom straha od rasta u 2018 i 82% tokom globalne finansijske krize 2008. Dobar pokazatelj da nastavimo sa usavršavanjem naše investicione obuke.

Naravno, velika tehnologija predstavlja značajan dio S&P-a, a ovaj sektor je u velikoj mjeri pogođen nedavnim padom tržišta. Ali postoje sve ove druge dionice koje još uvijek imaju više prostora za pad (što svjedoči činjenica da je samo 30% članica S&P-a na jednogodišnjem najnižem nivou) i sa sobom vuku širi indeks prema dolje.

Možemo li uz dobru investicionu obuku predvidjeti recesiju?

Dok većina analitičara vjeruje da će se američka ekonomija vratiti svojim planovima ekspanzije i izbjeći recesiju, same dionice postaju indikatori upozorenja na recesiju kada uđu na medvjeđe tržište. To je dijelom zbog onoga što oni ukazuju na budućnost; Korporativni profiti su slabiji zbog pada privrednog rasta i dijelom zbog smanjenja investicionih računa koje to uzrokuje u povjerenju i potrošnji potrošača (tzv. efekat bogatstva).

Zapravo, a estudio pokazuje da za svaki dolar povećanog bogatstva na berzi, potrošačka potrošnja, najveći pokretač ekonomije SAD, raste za 3,2 centa. Kao što možete zamisliti, ovo funkcionira i obrnuto.

Postoji li uvijek medvjeđe tržište prije recesije?

Možemo se osvrnuti u prošlost da vidimo da li medvjeda tržišta uvijek prethode recesiji, što nam govori da oni nisu imali dobro investiciono obrazovanje kako bi pokušali da se ne spotaknu o isti kamen. S&P 500 je završio potreban pad od 20% koji definira medvjeđe tržište 14 puta u posljednjih 95 godina. U 12 od tih prilika, u roku od godinu dana, američka ekonomija je pala dva uzastopna kvartala (definicija recesije). Jedina dva puta to nije bilo 1966. i nakon zloglasnog bljeskovnog kraha 1987. poznatog kao “Crni ponedjeljak”. S druge strane ovog pokazatelja: među 15 recesija koje su se dogodile u posljednjih 95 godina, 12 ih je pratilo medvjeđe tržište. Zaključak: Medvjeđa tržišta i recesije često idu ruku pod ruku.

Sada, ako američka ekonomija ode u recesiju, to ima očigledne ekonomske implikacije, a ima implikacija i za dionice. Ima smisla: recesija ne samo da dodatno narušava povjerenje, već i dovodi do velikog pada potrošačke potrošnje, proizvodne aktivnosti i još mnogo toga, što sve ubrzava rasprodaju berze. Istorija to potvrđuje: prema podacima John Hancock Investment Managementa koji datiraju iz 1950. godine, prosječan pad tržišta dionica na medvjeđem tržištu bez recesije bio je 27,4% u poređenju sa 37,6% kada je recesija pogodila pad akcija.

Dakle, ide li američka ekonomija ka recesiji?​

To je pitanje od milion dolara, jer ako je odgovor potvrdan, istorija sugerira da dionice i dalje imaju više prostora za pad. Ako pogledamo sve recesije od Drugog svjetskog rata, mnoge od njih su imale četiri zajedničke stvari. I većina tih stvari je prisutna danas: ciklus povećanja stope Fed-a (gotovo), obrnuta kriva prinosa (gotovo), geopolitičke tenzije (gotovo) i medvjeđe tržište (u toku). Jedan od načina da zaštitimo naš portfelj od mogućnosti recesijskog medvjeđeg tržišta je kupovina put opcija na berzi ETF. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Na ovaj način, ako nemamo dobru obuku za investiranje, možemo pokušati iskoristiti ovu situaciju bez razmišljanja.