Jedna od najpraćenijih transakcija u finansijskom svijetu je zaključena: ponuda BBVA-e za Banco Sabadell nije uspjela nakon što je postignut... samo 25,33% kapitala (25,47% glasačkih prava), brojke nedovoljne za uspjeh operacije. Ovaj ishod potvrđuje rezultati ponude za preuzimanje.
Supervizor je objavio ishod u četvrtak navečer (nakon isteka roka navedenog u posljednji dan za prisustvovanje ponudi za preuzimanje) i jasno stavio do znanja da, jer prag od 30% nije dostignutPrijedlog se automatski odbija. Sabadell će nastaviti samostalno, a BBVA poduzima korake kako bi preusmjerila svoju strategiju i politiku kompenzacije.
Rezultati i pragovi ponuda
Baskijska banka je prvobitno postavila kao svoj cilj prelazi 50% kapitalaKasnije je ostavio otvorenu mogućnost prihvatanja raspona između 30% i 50%, a zatim da da drugu ponudu u gotovini po fer cijeni. Ništa od ovoga neće biti moguće jer je prihvatanje palo ispod 30%.
Predloženi odnos razmjene —Jedna nova dionica BBVA za svakih 4,8376 dionica Sabadella— postaje nevažeća. Podneseni akcepti prestaju važiti, a troškove provođenja ponude snosi ponuditelj, u skladu s propisima o ponudi za preuzimanje.
Rezultat je objavljen dan prije roka, a CNMV je potvrdio da minimalni limit nije dostignut koju je sama BBVA odredila u svom prospektu. Nadalje, zakonodavstvo zabranjuje sličnu transakciju koja uključuje istu kompaniju najmanje godinu dana.
Tržište je očekivalo kretanje između 30% i 50%. Banka dio rezultata pripisuje „konfuzija“ oko moguće druge ponude, očekivanje koje se nije ostvarilo i koje bi, prema analiza ponuda za preuzimanje i glasina.
BBVA okreće stranicu: naknade i strateški plan
Entitet je objavio da brzo ponovo aktivira sistem naknada za dioničareDana 31. oktobra pokrenut će otkup dionica za milijardu eura, a 7. novembra isplatit će privremenu dividendu od 0,32 eura po dionici (ukupno oko 1,8 milijardi eura). Ova mjera ponovo otvara debatu o biti u Banco Santander ili BBVA.
BBVA također planira pokrenuti „značajan“ dodatni otkup čim dobije odobrenje Evropske centralne banke i koegzistira s efektima Povećanje kamatnih stopa u SAD-uParalelno s tim, održava ciljeve plana za period 2025-2028: akumulirana dobit blizu 48.000 milijardi eura, do 36.000 milijardi eura za nagrađivanje dioničara - s oko 13.000 milijardi eura u kratkoročnom periodu - i ROTE oko 22% sa značajnim poboljšanjem efikasnosti.
Uklanjanje neizvjesnosti oko druge ponude za preuzimanje i plana naknada povećali su cijenu dionica banke u Wall Street, sa porastom od preko 7% nakon što je rezultat bio poznat.
Iz izvršnog rukovodstva, Carlos Torres i Onur Genç su ponovili svoju samopouzdanje u solo projekat i na putu rasta i profitabilnosti bez integracije sa Sabadellom, ostavljajući za sobom poslovanje koje je obilježilo posljednjih godinu i po dana.
Sabadell izlazi jači i ploča se pomiče
Uprava Sabadella, sa Josep Oliu i César González-Bueno Na frontu, pojavljuje se ojačana u svojoj tezi da katalonska banka stvara više vrijednosti sama nego prihvatanjem zamjene BBVA. Maloprodajna jezgra, ključna zbog svoje težine, jedva je prisustvovala: samo 2,8% klijenata-dioničara prihvaćeno, što je ekvivalentno oko 1,1% kapitala.
Iako su neki institucionalni investitori smanjili svoju podršku, rezultat pokazuje da je njihova podrška bila manje od očekivanogIndeksni fondovi – oko 20% dioničarskog udjela – djelovali su oprezno, a političko i regulatorno protivljenje također se uključilo: Vlada je uvjetovala operaciju održavanjem operativna autonomija 3 godine (produžuje se na 5), zahtjev koji je ograničavao potencijalne sinergije.
Usred procesa, Sabadell je pristao na prodaja TSB-a Banco Santanderu i najavila makrodividendu od 2.500 milijardi eura, pored obaveze značajne naknade u kratkoročnom i srednjoročnom periodu. S fokusom sada na Španiju, tržište će pažljivo pratiti da li će banka održava nivoe beneficija i isplata nakon njegove numantijske odbrane nezavisnosti.
Na nivou korporativnog upravljanja, investitor i direktor David Martinez —otprilike 4% kapitala — prihvatilo je ponudu protivno mišljenju većine u upravnom odboru. Njegovo daljnje prisustvo u upravnom odboru i konačno upravljanje njegovom pozicijom bit će pitanja koja će se pratiti zbog njihovog potencijalnog utjecaja na cijenu dionica.
Glavni referentni dioničari u obje banke, kao što su BlackRock, zadržavaju svoj status nakon fijaska s preuzimanjem. S obzirom na to da su zamjene poništene, Titule se vraćaju svojim vlasnicima i nema promjena dioničara koje bi proizašle iz neuspješne operacije.
Nakon 17 mjeseci poslovnih pregovora i iscrpne regulatorne analize, neprijateljska ponuda BBVA-e je propala bez ispunjavanja minimalnog praga. Za baskijsku banku, ciklus ubrzano izvršenje njegovog organskog i plana nagrađivanja; za Sabadella, validacija nezavisnog projekta predstavlja prilike i izazove u bankarskom okruženju koje i dalje otvara vrata korporativnim pokretima, po mogućnosti prijateljskim. Investitori se mogu konsultovati najbolje banke u Španiji.
