Protok kredita postepeno presušuje. I Evropska centralna banka i Banka Španije objavile su svoja istraživanja o bankarskim kreditima za drugi kvartal 2026. godine i obje se slažu oko jedne dijagnoze: finansijske institucije primjenjuju strože uslove kreditiranja , posebno za domaćinstva koja žele kupiti kuće i preduzeća, iako postoje varijacije u zavisnosti od regije. Potražnja, u međuvremenu, ne uspijeva da se poveća, a u nekim sektorima čak i opada.
Ankete, provedene između 15. i 30. juna uz učešće gotovo 160 banaka u eurozoni i glavnih španskih institucija, odražavaju umjereno, ali široko rasprostranjeno neto zaoštravanje kreditne politike. Geopolitički kontekst, s ratom na Bliskom istoku i kratkotrajnim primirjem između Sjedinjenih Američkih Država i Irana, bio je ključni faktor koji je utjecao na percepciju rizika banaka, iako je konačni utjecaj bio nešto blaži nego što su one same očekivale prije tri mjeseca.
Pooštravanje kriterija za dodjelu bespovratnih sredstava
U eurozoni, neto ponderirani postotak od 7% banaka priznao je da je pooštrio svoje kriterije kreditiranja za preduzeća. Kod hipoteka, ta brojka je porasla na 9%, što je najviši nivo od kraja 2023. godine, dok su potrošački krediti i drugi krediti domaćinstvima zabilježili pooštravanje od 12% , što je najznačajnije od svih. U Španiji, Banka Španije izvještava o "blagom" pooštravanju u finansiranju preduzeća i stambenim kreditima, dok je potrošačko kreditiranje ostalo stabilno. Finansijske institucije opravdavaju ovu promjenu navodeći nižu toleranciju na rizik i percepciju povećanih ekonomskih rizika, posebno u proizvodnim sektorima poput automobilske industrije, koji su u velikoj mjeri izloženi međunarodnoj neizvjesnosti.
Opšti uslovi za nove kredite su takođe pooštreni. Kod potrošačkih kredita, ovo pooštravanje se odrazilo na više kamatne stope, bez uticaja na bankarske marže. Kod hipoteka, pored povećanja kamatne stope, neke institucije su umjereno povećale marže, kako za standardne tako i za kredite višeg rizika. Snažna konkurencija u sektoru hipoteka djelimično je ublažila ovaj uticaj , prema samim bankama. U Španiji se procenat odbijenih zahtjeva za hipoteke neznatno povećao, dok je u drugim segmentima ostao stabilan.
Potražnja za kreditima: svjetla i sjene
Potražnja je varirala u zavisnosti od regije i vrste kredita. U eurozoni, banke su zabilježile blagi neto porast od 3% u zahtjevima za poslovne kredite, što je daleko premašilo očekivanja industrije, koja je predviđala pad od 10%. Ovaj oporavak je prvenstveno uzrokovan potrebom za finansiranjem zaliha i obrtnog kapitala , kao i investicijama u fiksni kapital velikih kompanija i operacijama refinansiranja. Međutim, u Španiji je situacija bila drugačija: potražnja za poslovnim kreditima je umjereno pala, što je značajnije uticalo na mala i srednja preduzeća i dugoročne kredite. Niža ulaganja u fiksni kapital i visoke kamatne stope objašnjavaju ovaj pad.
U segmentu hipoteka, trend je bio negativan na obje strane. Potražnja za stambenim kreditima pala je za 15% u eurozoni, što je nešto manje ozbiljno smanjenje od očekivanog (20%), ali i dalje značajno. Pad povjerenja potrošača, fluktuacije kamatnih stopa i pogoršanje izgleda za tržište nekretnina bili su faktori koji su uticali na smanjenje broja zahtjeva. U Španiji je pad također bio umjeren, a banke su ukazale na povećano korištenje vlastitih sredstava i konkurenciju drugih institucija. Očekuje se daljnji pad od 12% u eurozoni za treći kvartal.
U međuvremenu, potrošački krediti su ostali praktično stabilni u Španiji i zabilježili blagi pad od 2% u eurozoni, manje izražen od pada od 9% koji su predviđale banke. Niže povjerenje potrošača i ograničena potrošnja na trajna dobra objašnjavaju ovu slabost, iako izgledi za treći kvartal ukazuju na stabilizaciju.
Geopolitički faktor: od primirja do neizvjesnosti
Jedan od najznačajnijih nalaza u oba istraživanja je uloga geopolitike. Objava memoranduma o razumijevanju između Sjedinjenih Američkih Država i Irana 15. juna, kao korak ka mogućem okončanju sukoba, izazvala je umjereni optimizam među finansijskim institucijama. Ovo trenutno smirivanje tenzija objašnjava zašto je evolucija kriterija kreditiranja i potražnje bila nešto povoljnija nego što se očekivalo u drugom kvartalu. Međutim, primirje je narušeno 8. jula, nakon što su provedena istraživanja, što je vratilo pesimizam u sektor. Španske banke su, posebno, naznačile da nisu mijenjale svoje kriterije kreditiranja zbog rata, ali da i dalje pažljivo prate najizloženije kompanije i sektore. Uticaj na potražnju je, za sada, bio zanemariv ili vrlo ograničen, iako su se očekivanja očigledno pogoršala nakon nastavka neprijateljstava.
Nadalje, Banka Španije je prvi put uključila pitanje o klimatskim rizicima. Finansijske institucije pooštravaju svoje kriterije za kompanije s visokim emisijama i za nekretnine s niskim energetskim ocjenama , dodajući još jednu prepreku već složenoj kreditnoj jednačini.
Izgledi za treći kvartal
Gledajući unaprijed do ljeta, banke ne predviđaju nikakvo poboljšanje. U eurozoni očekuju daljnje pooštravanje kriterija kreditiranja u svim kategorijama kredita, posebno hipotekama i potrošačkim kreditima, dok se očekuje da će finansiranje preduzeća ostati stabilno. U Španiji institucije očekuju daljnje umjereno pooštravanje kreditiranja domaćinstava i opći pad potražnje u sva tri segmenta. Mala i srednja preduzeća će ponovo biti najteže pogođena , a hipoteke će pretrpjeti daljnja prilagođavanja zbog rasta cijena nekretnina i kamatnih stopa. Banke održavaju zdrave bilanse stanja i obilnu likvidnost, ali oprez je najvažniji: ako se kreditni rat intenzivira i ekonomija uspori, kreditiranje će postati još selektivnije.
Ukratko, kreditni izgledi za naredne mjesece su složeni. Strožiji uslovi kreditiranja, pad potražnje za hipotekama i geopolitička neizvjesnost stvaraju sliku u kojoj će pristup finansiranju biti skuplji i restriktivniji , posebno za mala i srednja preduzeća i kupce nekretnina. Sljedeće istraživanje Banke Španije i ECB-a, zakazano za oktobar, potvrdit će da li se usporavanje intenziviralo ili, naprotiv, ekonomija uspijeva prebroditi oluju.
