Okidač je bila kombinacija slabijeg rasta u kvartalu, pad prihoda od putničkih jedinica i znakove slabosti u transatlantskom koridoru. Cijena je jahala na valu nagomilanog optimizma. korekcija To odražava jaz između onoga što se očekivalo i onoga što je konačno predstavljeno u turističke vrijednosti.
Šta se dogodilo na berzi
Radnja držanje Aviokompanije Iberia, British Airways, Vueling, Aer Lingus i LEVEL su se preselile u područje 4,3–4,4 eura i zabilježio je svoj najgori dan u posljednjih nekoliko mjeseci. Ponekad su se gubici približavali 10%što IAG čini najlošijom dionicom na IBEX-u.
Iako je grupa napomenula da je ove godine ostvarila značajan napredak, Fokus sesije bio je na kratkoročnim ciljevimačitanje rezultata i fino podešavanje kvalitativnih poruka.
Ključne brojke
- Treći trimestar: prihodi od 9.328 milijardi (na godišnjoj razini i nešto ispod konsenzusa), operativni profit od 2.053 milijarde (+2%) i neto profit od 1.402 milijarde (-2,3%).
- Devet mjeseci: prihodi od 25.234 miliona (+4,9%), operativna dobit 3.931 miliona (+18,3%) i neto dobit od 2.703 miliona (+15,5%).
Što se tiče troškova, IAG je ukazao na kontrola jedinične cijene bez goriva praktično nepromijenjen u kvartalu (+0,2%) i pad potrošnje goriva 8,8%Što se tiče kapaciteta, grupa je porasla za 2,6% u devet mjeseci, s popunjenošću 88,6% (1,3 boda manje), kao i ostali Vrijednosti turističkog sektora.
Šta kažnjava tržište?
Najosjetljivija tačka bila je evolucija prihod od putničke jedinicekoji je pao za 2,4% u odnosu na prethodnu godinu u kvartalu. Sjevernoatlantski koridor, ključan za profitabilnost, zabilježio je pad 7,1% prihoda po jedinici, pri čemu je otprilike polovina utjecaja povezana s deviznim kursom.
„Normalizacija“ cijena nakon dva jaka ljeta i blagi pad stope popunjenostiSve ovo u konkurentnom evropskom okruženju. Uz velika očekivanja, nedostatak poboljšanja smjernica i ovo privremeno usporavanje doveli su do... prikupljanje dobiti.
Reakcija i poruke menadžerskog tima
Generalni direktor, Louis GallegoKompanija je pripisala dnevna kretanja kratkoročnim investitorima i tvrdila da je dionica i dalje podcijenjena na osnovu fundamenata. Kompanija je naglasila da je rezerve za četvrti kvartal Pokazuju pozitivan ton i održavaju svoj kurs visoka profitna marža na nivou grupe.
Menadžment je naglasio fokus na stvaranju dugoročne vrijednosti, sa disciplinovano ulaganje kako bi se poboljšalo korisničko iskustvo i efikasnost, te s bilansom stanja pripremljenim za održavanje naknade dioničarima.
Šta kažu analitičari
Za Renta 4, rezultati su bili nešto ispod konsenzusa u ključnoj operativnoj veličini, iako poslovni rezultati ostaju pozitivni; cijene kontinuirano vodstvo i to što rezervacije unaprijed u četvrtom kvartalu.
Bankinter ističe zdrav bilans stanja i likvidnost, nedavno smanjenje troškova i i dalje solidna potražnja na ključnim tržištima, održavajući konstruktivne izglede uprkos geopolitičkom okruženju.
RBC naglašava da su komentari povrat dioničaru Ohrabrujući su i ne predviđaju veće promjene u očekivanoj operativnoj dobiti za 2025. godinu; smatraju da je IAG iznad prosjeka industrije zbog kapaciteta na Atlantiku, potencijala proizvoda British Airwaysa i dodatne marže za oporavak poslovnih putovanja.
Peel Hunt procjenjuje maržu za više od 3.000 miliona otplate kapitala u budućim fiskalnim godinama i podsjeća da je pad prihoda jedinica uslovljen deviznim kursom i nešto nižim faktorom popunjenosti.
Rad i mreža: tačnost, kapacitet i miks
Što se tiče operativnih aktivnosti, British Airways je izvijestio o primjetno poboljšanje tačnosti na Heathrowu sa svojim novim operativnim modelom, najboljim brojkama u godinama. Grupa je povećala kapacitet za 2,6% do sada ove godine, s većom trakcijom u Pacifička Azijadomaće i Latinske Amerike i Kariba.
Po regijama, sjeverni Atlantik (oko trećine mreže) porastao u kapacitetu i dalje su je predvodili BA, Iberia i Aer Lingus, dok je evropsko okruženje pokazivalo veću konkurenciju i pritisak na prihodi jediniceTačnost i smanjenje kašnjenja pomažu u kontroli troškova i jačanju imidža brenda.
Prinosi gotovine, duga i dioničara
Finansijski, IAG je završio septembar sa Neto leveridž od 0,8x i ukupna likvidnost od 11.442 milijarde. Neto dug je smanjen na 6.009 miliona, jačajući profil solventnosti.
U glavnom gradu, grupa je praktično završila svoj Program otkupa od milijardu dolara i isplatit će privremenu dividendu od 0,048 eura po akcijiUprava je najavila namjeru da objavi dodatni prinosi na početku godine, kada objavljuje godišnje račune.
Kratkoročni izgledi i rizici
Kompanija održava svoju prognozesa umjereno rastućim godišnjim kapacitetom, ograničenim povećanjem jediničnih troškova isključujući gorivo i planom za investicije Relevantno za obnovu voznog parka. Cijene goriva su nedavno donekle pale.
Među rizicima, IAG ističe okruženje makroekonomski i geopolitički zahtjevni, na konkurenciju na evropskim rutama i osjetljivost poslovanja na ponašanje Sjeverni AtlantikRazvoj deviznog kursa ostaje ključna varijabla za dohodak po jedinici.
U međuvremenu, Bloombergov konsenzus održava povoljnu pristranost: oko 80% preporuka za kupovinusa prosječnom ciljanom cijenom od oko 5,33 eura (dvocifreni potencijal tokom 12 mjeseci). Neke firme, kao što su Citi (7,04 eura) ili Panmure Liberum (6,70 eura), postavile su ambicioznije procjene.
Taj dan ostavlja jasnu poruku: posao se drži, ali tržište zahtijeva dokaze o stabilizaciji. prihodi jedinice i popunjenost u sjevernom Atlantiku. Ako rezervacije na kraju godine potvrde ovaj preokret i ako se održi kontrola troškova, podrška gotovina i naknada Oni nude dioničaru razuman prag za tezu.
