Funcas je napravio svoj potez i postavlja rast španske privrede za 2,9% za ovu fiskalnu godinu, što je usklađivanje naviše koje slijedi nakon ažuriranja nacionalnih računa INE-a i nešto manje nepovoljnog vanjskog konteksta od očekivanog. U ovom novom scenariju, Ekspanziju intenzivnije podržava domaća potražnja, dok privlačnost stranog sektora gubi na zamahu.
Istraživački centar naglašava da će se napredak nastaviti, ali sporijim tempom, u narednim godinama: 1,9% u 2026. i 1,7% u 2027.Uprkos usporavanju, Španija ostaje među najbrže rastućim ekonomijama u EU, iako s manje uravnoteženim obrascem rasta i većom osjetljivošću na određena uska grla.
Šta se mijenja s novom prognozom
Poboljšanje je šest desetih procentnih poena u poređenju sa prethodnim scenarijem Funcasa. Prema fondaciji, Pet desetih procentnog poena dolazi od efekta povlačenja nakon INE revizije a dodatna desetina se objašnjava manjim utjecajem Carinsko okruženje SAD-a nego što je bilo sniženo prije nekoliko sedmica.
Na kvartalnoj osnovi, plan ukazuje na kvartalni rast 0,6% i 0,5% u posljednja dva perioda godine, da se stabilizuje na oko 0,4% tokom 2026. godine. Ovo je profil kompatibilan sa zrelijim ciklusom i manje povoljnim međunarodnim okruženjem.
Funcas objašnjava da Domaća potražnja će doprinijeti sa oko 3,1 boda do rasta, sa investicija dobija na značaju, uz održavanje privatne potrošnje i usporavanje javne potrošnje. Paralelno s tim, strani sektor oduzelo bi oko 0,2 boda, što odražava slabiji izvoz i rastući uvoz.
Motori koji gube paru
Nakon dvije godine velikog zamaha, turizam počinje normalizovati svoj doprinos. Funcas podsjeća da U 2023. i 2024. godini doprinio je sa sedam desetina BDP-u, dok je u prvoj polovini 2025. godine taj doprinos iznosio oko tri desetine, manje od polovine. Dinamizam i dalje postoji, ali njegov pogon više nije toliko prepoznatljiv.
El javna potrošnja nastavlja rasti, iako se i njegov doprinos smanjio sa sedam desetina procentnog poena u posljednje dvije godine na oko četiri desetine procentnog poena ove godine. Produženje budžeta i smanjeni podsticaj iz evropskih fondova dijelom objašnjavaju ovo usporavanje.
Na vanjskom frontu, najveća penetracija Azijski uvoz pomaže u obuzdavanju cijena, ali povećava trgovinski deficit, dok slabost ključnih partnera poput Francuske i Njemačke otežava prodaju španskih proizvoda. Ova promjena čini Vanjska potražnja je prešla s povećanja na smanjenje rast u 2025. godini.
Funcas ukazuje na to da je španska ekonomija održava pozitivan diferencijal u odnosu na eurozonu, ali upozorava da je obrazac ekspanzije sada više zavisan od domaće potražnje i, stoga, osjetljiviji na domaće uslove.
Investicije i stanovanje: uska grla na koja treba obratiti pažnju
La poslovna investicija ostaje ispod nivoa prije pandemije u realnom smislu, iako je Funcas uvjeren u postepeni oporavak podržan ciklusom poboljšanja i implementacijom projekata povezanih s evropskim fondovima. Poticaj od ulaganja u kapitalna dobra će se i dalje osjećati kako se bude realizovao veći broj projekata.
Tržište stanovanje postao je centralni faktor. U posljednje tri godine, skoro pola miliona novih domova, ali su tek počeli otprilike 300.000 domovi, neravnoteža koja vrši pritisak na cijene i otežava mobilnost radne snage između teritorija.
Funcas predviđa da će investicija u građevinarstvo oporavak od 4,1% ove godine, 4,4% sljedeće godine i 3% u 2027. Ovaj napredak će ublažiti dio nedostatka stambenog prostora, ali prilagođavanje će biti postepeno i neće samo po sebi riješiti napetosti u ponudi u najdinamičnijim područjima.
Ovo usko grlo u stambenom sektoru ima demografske i implikacije na zapošljavanje: referentni scenario predviđa da strano radno stanovništvo povećati se za 875.000 ljudi između 2025. i 2027. godine, u poređenju sa 1.080.000 u prethodnom trogodišnjem periodu, što znači 19% manje uključivanja radne snage u poređenju s prethodnim periodom.
Zaposlenost, cijene i javni računi
Funcas procjenjuje stvaranje oko 550.000 neto radnih mjesta do 2027. godine, sa stopom nezaposlenosti koja bi do kraja te godine mogla dostići 9,2%, što je najniži nivo od 2007. Izazov je ubrzati ulazak mladih na tržište rada i olakšati povratak na posao dugotrajno nezaposlenih.
Što se tiče cijena, prognoza je da će inflacija pomakni se oko 2,5% ove godine, uz još uvijek vidljive pritiske u prehrambenoj industriji i uslugama, da se približi cilju ECB-a od 2% u 2026. i stabilizira blizu tog praga u 2027., čemu favoriziraju jači euro i potisnuta energija.
U fiskalnoj oblasti, javni deficit bi se smanjio na 2,8% BDP-a ove godine i pao bi za dodatne dvije desetine između 2026. i 2027. godine, na 2,6%. javni dug slijedio bi spor silazni put, prema oko 97,5% BDP-a do kraja 2027. godine, što je i dalje na visokim nivoima u historijskoj perspektivi.
Kvartalni trend BDP-a odgovara ovoj slici: 0,6% i 0,5% u posljednjim kvartalima godine i oko 0,4% po kvartalu u 2026. godini, oblikujući uredno umjerenije ciklus bez znakova naglog zaustavljanja u kratkom roku.
Rizici i moguća iznenađenja
Među negativnim rizicima, Funcas navodi neizvjesno geopolitičko okruženje, trgovinske tenzije i visoke vrijednosti na finansijskim tržištima koje bi se mogle preokrenuti ako se putanja kamatnih stopa u SAD-u ne bude poklapala. U međusobno povezanijem svijetu, Španija ne bi bila imuna na globalne šokove.
Sa pozitivne strane, visoka ušteđevina domaćinstava —iznad 11% u posljednjih nekoliko godina — moglo bi se pretvoriti u povećanu potrošnju ako se povjerenje poboljša, što bi povećalo BDP. Međutim, uporno visoke cijene nekretnina navode mnoge porodice da izdvajaju sredstva za kupovinu, ograničavajući ovaj efekat.
Kombinacija slabijeg zamaha turizma, umjerene javne potrošnje i hlađenje stranog sektora objašnjava očekivano usporavanje, ali oporavak poslovnih investicija i napredak u sektoru stanovanja mogli bi ublažiti prilagođavanje potencijalnog rasta u srednjoročnom periodu.
Nova Funcasova slika ostavlja centralnu ideju: Španija raste brže od evropskog prosjeka i suočava se s blagim prizemljenjem., iako više zavisi od domaće potražnje i sa tri neriješena zadatka - investicije, stanovanje i deficit - koji će odrediti koliko i kako će se ekonomija širiti u narednim godinama.