Vodeće svjetske centralne banke poduzele su neobičan korak, izrazivši punu podršku Jeromeu Powellu i američkim Federalnim rezervama nakon što je otkriveno da je Ministarstvo pravosuđa pokrenulo krivičnu istragu protiv predsjednika FED-a zbog njegovog svjedočenja u vezi s renoviranjem sjedišta centralne banke. Ono što se u početku činilo kao tehničko pitanje pretvorilo se u veliki politički sukob koji zabrinjava tržišta i monetarne vlasti širom svijeta.
U središtu kontroverze je nezavisnost centralnih banaka : glavne centralne banke solidarišu se s Powellom jer pravnu ofanzivu i političko uznemiravanje vide kao pokušaj utjecaja na njihove odluke o kamatnim stopama. Za mnoge guvernere, slučaj je postao test u kojoj mjeri se poštuju granice između političke moći i institucija odgovornih za osiguranje cjenovne i finansijske stabilnosti.
Neviđeno zajedničko pismo: ECB i BIS se oglašavaju
Najupečatljivija reakcija stigla je iz Evrope. Predsjednica Evropske centralne banke, Christine Lagarde , i Pablo Hernández de Cos , u svojoj ulozi generalnog direktora Banke za međunarodna poravnanja (BIS) , bili su u prvim redovima podrške Powellu. Obojica su među potpisnicima zajedničke izjave u kojoj čelnici nekoliko centralnih banaka izražavaju svoju eksplicitnu podršku FED-u i njegovom predsjedniku.
U tekstu se naglašava da je „nezavisnost centralnih banaka fundamentalna za cjenovnu, finansijsku i ekonomsku stabilnost, za dobrobit građana kojima služimo .“ Ovo nije mala razlika: potpisnici insistiraju da takva autonomija ima smisla samo ako je praćena poštovanjem vladavine prava i jasnim mehanizmima demokratske odgovornosti, ali kategorički odbacuju ideju da monetarna politika treba da postane još jedno oružje u stranačkim borbama.
U pismu se također navodi da je Powell služio s integritetom , fokusiran na mandat koji mu je dao Kongres i s "nepokolebljivom posvećenošću javnom interesu". Za guvernere koji su potpisali dokument, predsjednik FED-a je "ugledni kolega, visoko cijenjen od strane svih koji su s njim radili", izjava koja ima za cilj da jasno stavi do znanja da njihova podrška nadilazi političke granice i pripadnosti.
Među potpisnicima su ključne ličnosti za evropska i globalna tržišta, kao što su Andrew Bailey , guverner Banke Engleske, i François Villeroy de Galhau , koji je ujedno i predsjedavajući Upravnog odbora BIS-a. Pridružuju im se čelnici centralnih banaka Švedske, Danske, Švicarske, Australije, Kanade, Južne Koreje, Norveške i Brazila, što poruku čini istinskim međunarodnim frontom podrške FED-u.
Ovaj javni stav potvrđuje trend koji je već uočen na drugim forumima. Lagarde je ranije branila Powella na međunarodnim sastancima poput konferencije ECB-a u Sintri, gdje je čak izjavila da bi, da je na njegovom mjestu, djelovala "na isti način" suočena s političkim pritiskom. Međutim, ovo pismo podiže uloge i formalizira tu podršku u dokumentu koji su koordinirale više centralnih banaka.
Kriminalistička istraga: od tehničkog dosijea do političkog pulsa
Katalizator za ovaj val solidarnosti bila je Powellova objava da je ured saveznog tužioca otvorio krivičnu istragu o njegovom svjedočenju pred Kongresom prošlog juna. U tom pojavljivanju, predsjednik FED-a objasnio je detalje višemilijarderske obnove historijskih zgrada te institucije u Washingtonu, projekta koji je već izazvao kritike zbog visokih troškova.
U video poruci objavljenoj na društvenoj mreži X, Powell je izjavio da je Ministarstvo pravosuđa izdalo sudske pozive velikoj poroti u vezi s njegovim svjedočenjem pred Odborom za bankarstvo Senata. Predsjednik FED-a insistirao je da je institucija bila transparentna prema Kongresu, kako putem svjedočenja, tako i putem javne dokumentacije, te je odbacio argumente korištene za otvaranje slučaja kao "izgovore".
Powell nije štedio riječi, opisujući Washingtonove postupke kao "neviđene ", povezane s "prijetnjama i stalnim pritiskom" na Federalne rezerve. Potvrdio je svoje "duboko poštovanje prema vladavini prava i odgovornosti", ali je jasno stavio do znanja da se, po njegovom mišljenju, istraga zapravo nije odnosila na renoviranje zgrada ili parlamentarni nadzor, već na odluke o kamatnim stopama.
U jednom od najdiskutovanijih odlomaka svog govora, Powell je izjavio da „niko, a svakako ne predsjednik Federalnih rezervi, nije iznad zakona “, ali je upozorio da je prijetnja krivičnim prijavama „posljedica toga što Federalne rezerve određuju kamatne stope na osnovu najbolje procjene onoga što će služiti javnosti, a ne slijedeći preferencije predsjednika“. Ovu poruku tržišta su protumačila kao znak da nije spreman da se pokloni Bijeloj kući.
Trumpova administracija je, sa svoje strane, negirala bilo kakvu umiješanost u proces. Glasnogovornica predsjednika Karoline Leavitt odgovorila je odlučnim "ne" na pitanje da li je predsjednik naredio Ministarstvu pravde da otvori slučaj protiv Powella. Međutim, izbjegla je pojašnjenje u kojoj mjeri su predsjednikove ponovljene kritike mogle uticati na odluku tužilaca, te je jednostavno ustvrdila da Trump "ima puno pravo da kritikuje" predsjednika FED-a prema principu slobode govora.
Trump protiv FED-a: Uvrede, pritisak i otrovano nasljeđivanje
Sukob između Bijele kuće i Federalnih rezervi nije ništa novo. Donald Trump već mjesecima napada Powella u svojim javnim nastupima i na društvenim mrežama, gdje ga je čak nazvao "budalom", "glupim", pa čak i "idiotom" jer se nije pridržavao njegovih zahtjeva za agresivnijim smanjenjem kamatnih stopa kako bi se stimulirala ekonomija.
Tokom svojih posljednjih odluka FED-a, institucija se odlučila prilagoditi kamatne stope u rasponu od oko 3,5%-3,75% sa smanjenjem od 0,25 procentnih poena, što je razborita odluka usmjerena na borbu protiv inflacije bez destabilizacije tržišta rada. Powell je insistirao da je prioritet centralne banke "koristiti naše alate za postizanje ciljeva koje nam je Kongres postavio: maksimalna zaposlenost, stabilnost cijena i finansijska stabilnost", poruka koja je jasno stavila do znanja da pritisak Bijele kuće neće diktirati njen kurs.
Uz kritike, Trump je otvoreno razmatrao ideju otpuštanja Powella . Predsjednik je čak spomenuo mogućnost njegovog uklanjanja, nešto što je nezapamćeno u novijoj historiji FED-a, te je najavio da već ima "odluku na umu" o tome ko će ga zamijeniti kada mu istekne mandat predsjednika centralne banke. Iako nije otkrio ime, nagovijestio je da razmatra nekoliko opcija i unutar i izvan odbora guvernera.
Ova ofanziva je zasjenila Powellovo nasljedstvo i izazvala političku bitku u Senatu. Neki republikanski senatori, poput Thoma Tillisa , ključnog člana Bankarskog odbora, obećali su da će se protiviti svakom Trumpovom kandidatu za člana FED-a dok se istraga ne razjasni, što dodatno komplikuje vremenski okvir imenovanja. John Thune , vođa većine u Senatu, upozorio je da se nezavisnost centralne banke u određivanju monetarne politike mora održati "bez političkog uplitanja".
U tom kontekstu, analitičari nagađaju da bi Powell mogao odlučiti zadržati svoje mjesto u Upravnom odboru i nakon maja , kada mu ističe mandat predsjedavajućeg. Iako je uobičajena praksa da predsjedavajući napusti i odbor nakon odlaska s predsjedničke funkcije, Powell bi imao zakonsku mogućnost da ostane do 2028. godine, što bi otvorilo nekonvencionalan, ali moguć scenario ako to smatra najboljim načinom zaštite autonomije institucije.
Podrška istaknutih bivših bankara i ekonomista u Sjedinjenim Državama
Podrška Powellu nije ograničena samo na strane centralne banke. U Sjedinjenim Državama, tri živa bivša predsjednika Federalnih rezervi - Alan Greenspan, Ben Bernanke i Janet Yellen - potpisali su zajedničko pismo u kojem brane nezavisnost centralne banke i njenog sadašnjeg predsjednika. Ovo je vrlo rijedak gest među bivšim zvaničnicima institucije, koji obično ne insistiraju na odlukama svojih nasljednika.
Dokument, koji je podržalo i nekoliko bivših sekretara finansija - uključujući Timothyja Geithnera, Jacoba Lewa, Henryja Paulsona, Roberta Rubina i samu Yellen u njenoj nedavnoj ulozi u administraciji Joea Bidena - upozorava da je javna percepcija nezavisnosti FED-a "ključna" za ekonomske rezultate . Bez tog povjerenja, centralna banka bi imala mnogo veće poteškoće u kontroli inflacije, osiguravanju maksimalne zaposlenosti i stabilizaciji dugoročnih kamatnih stopa.
Pismo ide dalje, opisujući krivičnu istragu protiv Powella kao „neviđeni pokušaj korištenja fiskalnih napada za potkopavanje“ autonomije centralne banke. Potpisnici upoređuju ovu strategiju s načinom na koji se monetarna politika vodi na nekim tržištima u razvoju „sa slabim institucijama“, gdje je političko uplitanje dovelo do epizoda nekontrolirane inflacije, ekonomske volatilnosti i sistemskog rizika.
Među onima koji nude svoju podršku su poznati ekonomisti koji su služili u Vijeću ekonomskih savjetnika Bijele kuće - Jared Bernstein, Jason Furman, Glenn Hubbard, Gregory Mankiw i Christina Romer - kao i akademik Kenneth Rogoff , profesor na Harvardu i bivši glavni ekonomista Međunarodnog monetarnog fonda. Ova grupa vjeruje da slučaj Powell direktno šteti institucionalnom ugledu Sjedinjenih Država kao zemlje zasnovane na vladavini prava.
Potpisnici naglašavaju da ovakva vrsta pritiska „nema mjesta u Sjedinjenim Državama“, čija snaga, podsjećaju nas, leži u stabilnosti njihovih pravila i podjeli vlasti. Strahuju da bi se ovaj presedan mogao u budućnosti iskoristiti protiv drugih zvaničnika koji donose nepopularne, ali neophodne odluke za održavanje makroekonomske stabilnosti.
Implikacije za Evropu i za finansijska tržišta
Iz evropske perspektive, zastoj između Bijele kuće i FED-a nije samo unutrašnje pitanje SAD-a. Odluke Federalnih rezervi postavljaju ton globalnoj monetarnoj politici i utiču na kamatne stope, međubankarsko tržište , tokove kapitala i kurs dolar-euro. Svaka sumnja u nezavisnost FED-a mogla bi dovesti do povećane volatilnosti i naglih promjena premija rizika.
Za ECB i ostale centralne banke Starog kontinenta, u pitanju je i odbrana vlastitog modela. U eurozoni, nezavisnost ECB-a zaštićena je evropskim ugovorima , ali iskustvo pokazuje da se politički pritisak može pojaviti u vrijeme krize, kao što se dogodilo tokom Velike recesije i krize državnog duga. Pismo podrške Powellu, u tom smislu, služi kao podsjetnik da prelazak određenih granica može biti skup na duge staze.
Tržišta pažljivo prate kako bi sva ova politička buka mogla uticati na buduće odluke o kamatnim stopama u Sjedinjenim Državama. Neki analitičari, poput njemačke firme Berenberg, sugeriraju da bi Trumpova ofanziva mogla biti usmjerena na obeshrabrivanje Powella da ostane na svojoj poziciji , umjesto na vršenje pritiska na njega u vezi s neposrednim odlukama o monetarnoj politici. Ideja bi bila da se rukovodstvo FED-a zamijeni nekim ko je više usklađen s prioritetima Bijele kuće.
Stratezi iz različitih institucija iznijeli su različite scenarije za budući sastav Federalnog komiteta za otvoreno tržište (FOMC). Nagađa se da bi se ličnosti bliske Trumpu, poput Kevina Warsha ili Kevina Hasseta , mogle pridružiti odboru guvernera ako dođe do ostavki ili smjena, zajedno s ličnostima poput sadašnjeg guvernera Stephena Mirana . U najekstremnijem scenariju, FOMC bi mogao završiti s nekoliko članova koji su u savezu s predsjednikom, potencijalno skloniji smanjenju kamatnih stopa čak i bez jasne podrške makroekonomskim podacima.
Ipak, analitičari u institucijama poput ING-a ističu da bi, čak i s novim članovima, Trumpovi saveznici i dalje bili u manjini u odboru. Oni ih slikovito opisuju kao da imaju "četiri MAGA goluba" u odboru od dvanaest članova, daleko od potpunog preuzimanja. Predsjednik, napominju, "jasno želi da Powell odstupi, ali čak i ako uspije, to bi i dalje bio samo jedan glas", što znači da bi Bijela kuća mogla utjecati na monetarnu politiku, ali ne i u potpunosti dominirati njome.
U međuvremenu, neizvjesnost oko ishoda istrage i Powellovog nastavka mandata drži investitore i kreatore politike na ivici napetosti. Opći je dojam da slučaj nadilazi figuru samog predsjednika FED-a i postao je simbol koliko se politički pritisak može vršiti na centralnu banku u velikoj razvijenoj ekonomiji.
Ova epizoda je poslužila za ujedinjenje široke koalicije centralnih bankara i ekonomista u odbrani autonomije Federalnih rezervi, uz vrlo aktivnu ulogu Evrope i institucija poput ECB-a i BIS-a. Pored neposredne pravne i političke bitke, poruka koju šalju je jasna: povjerenje u valutu, stabilnost cijena i nesmetano funkcionisanje globalne ekonomije uveliko zavise od centralnih banaka koje održavaju svoju sposobnost donošenja odluka bez direktnog uplitanja političke moći , čak i ako to znači suočavanje s intenzivnim pritiscima poput onih koji trenutno okružuju Jeromea Powella.
