Ibex 35 nastavlja da pokazuje da njegov trenutni uspjeh nije slučajnost. Španski referentni indeks je do sada u 2026. godini akumulirao dobit od 15,8%, što ga svrstava među najbolje plasirane na zapadnim berzama i jasno nadmašuje njemački DAX (8,5%), francuski CAC (3,1%) i britanski FTSE 100 (9%). Samo su američki Nasdaq (17,4%) i italijanska berza (17,1%) neznatno ispred. Ovaj učinak nastavlja trend iz posljednjih godina, u kojima je španska berza već porasla za skoro 50% u 2025. godini, svojoj drugoj najboljoj godini u historiji, i akumulirala dobit od 22,7% u 2023. i 15% u 2024. godini.
Nekoliko faktora stoji iza ovog niza pobjeda, ali analitičari se slažu da je bankarski sektor glavni pokretač. Finansijske institucije čine više od 65% akumuliranih dobitaka indeksa, zahvaljujući visokim kamatnim stopama koje su povećale njihove marže i velikodušnim isplatama dioničarima . Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter i Unicaja već nekoliko godina ostvaruju rekordne rezultate, a njihov ogroman udio u indeksu, koji prelazi 30%, pokrenuo je cijeli indeks naprijed. Kao što ističe Javier Cabrera, analitičar u XTB-u, ova ovisnost o bankarskom sektoru opterećivala je Ibex tokom decenije nultih kamatnih stopa, ali je sada postala njegova glavna imovina.
Bankarstvo, neosporni motor indeksa
Finansijski sektor je od tereta za indeks postao glavni pokretač Ibex 35. Nakon decenije negativnih kamatnih stopa, povećanja kamatnih stopa od strane centralnih banaka počevši od 2022. godine potpuno su promijenila situaciju. Finansijske institucije su počele ostvarivati neviđene prihode, uz vrlo velikodušne dividende i poslovanje koje nastavlja rasti. Ova kombinacija je uzrokovala vrtoglavi rast svih banaka u indeksu, sa slučajevima poput Sabadella, koji je u posljednjih pet godina porastao za gotovo 500%. Težina tri najveće banke (Santander, BBVA i CaixaBank) je takva da njihovi rezultati diktiraju smjer cijelog indeksa.
Ali nije sve u bankarstvu. Sektori poput infrastrukture, komunalnih usluga i tehnologije također su doprinijeli snažnom učinku indeksa. Cijena dionica Indre porasla je šest puta od kraja 2022. godine zahvaljujući ulaganjima u obrambeni sektor, dok je ACS učetverostručio svoju vrijednost izgradnjom podatkovnih centara. Čeličarske kompanije pridružile su se indeksu 2026. godine, a ArcelorMittal i Acerinox zabilježili su dobitke od preko 3% u nekoliko sesija, profitirajući od trgovinskog rata između Sjedinjenih Država i Kanade, koji ograničava ulazak jeftinog čelika na ta tržišta.
Borba za 20.000 bodova
Sedmicu je obilježila borba Ibex 35 da se konsoliduje iznad 20.000 bodova , psihološke barijere koju je u nekoliko navrata ponovo osvajao i gubio. Indeks je uspio da je premaši u četvrtak, zatvorivši na 20.041,9 bodova sa porastom od 0,81%, vođen bankama i dionicama poput IAG-a, koji je dobio 2,4% zahvaljujući padu cijena nafte. Međutim, sljedećeg dana se povukao za 0,93% i pao ispod tog nivoa, zatvorivši na 19.881,6 bodova, povučen naniže Aenom (-2,97%), Merlin Propertiesom (-2,8%) i Repsolom (-1,93%).
Volatilnost proizlazi iz složenog vanjskog okruženja. Tenzije na Bliskom istoku, s Hormuškim moreuzom kao pozadinom, održavaju visoke cijene nafte, što koristi Repsolu, ali šteti aviokompanijama. Istovremeno, tržište prati Federalne rezerve i njihovog novog predsjednika, Kevina Warsha, koji je jasno stavio do znanja da će prioritet dati kontroli inflacije, što bi se moglo pretvoriti u daljnja povećanja kamatnih stopa. Julska brojka inflacije PCE-a, desetinu procentnog poena viša od očekivane, dodatno je pritisnula već neizvjestan scenario.
Prilike među 'zaostalim' kozorogima
Iako se indeks trguje blizu svojih maksimuma, nisu sve njegove komponente prošle podjednako dobro. Osam dionica je ove godine akumuliralo negativan saldo, a analitičari ih vide kao neke od najboljih prilika na berzi. Najupečatljiviji slučaj je Grifols, koji je pao za više od 9% nakon turbulentne godine izazvane izvještajem Gotham City Researcha i krizom upravljanja, ali kojem konsenzus dodjeljuje potencijal rasta od 47%, što je najveći potencijal u indeksu. Slijedi Solaria, s potencijalom od 38%, opterećena padom veleprodajnih cijena električne energije, ali s jakim fokusom na podatkovne centre.
Fluidra i Cellnex su također u ovoj grupi, s potencijalom rasta većim od 30%. Fluidra je prebrodila najgore periode postpandemijskog prilagođavanja i oporavlja marže, dok je Cellnex u procesu prodaje imovine kako bi smanjio svoj dug. Ferrovial , Laboratorios Rovi, Amadeus i Acciona Energías Renovables upotpunjuju listu, s potencijalom rasta u rasponu od 10% do 24%. Analitičari preporučuju zauzimanje pozicija u ovim dionicama, tvrdeći da one koje su naglo pale, ali održavaju solidan poslovni model, imaju više prostora za oporavak.
Stručnjaci su optimistični u pogledu narednih mjeseci, iako s određenim rezervama. Javier Molina, analitičar u eToro-u, vjeruje da trend ostaje pozitivan, ali upozorava da investitori moraju biti "znatno selektivniji" nakon snažnih dobitaka posljednjih godina. Ovaj uzlazni trend mogao bi se proširiti i izvan bankarstva, sa sektorima poput infrastrukture i energetike, gdje su Iberdrola, Endesa i Naturgy također zabilježili značajan napredak. Rat na Bliskom istoku i njegov utjecaj na inflaciju ostaju glavni faktor rizika, ali za sada Ibex 35 održava svoj status omiljene berze Zapada.
