Evropska centralna banka (ECB) ponovo je uzdrmala pejzaž konzervativne štednje u Evropi. Povećanje kamatnih stopa u junu i očekivanje još jednog povećanja u septembru ponovo su stavili fondove tržišta novca u centar pažnje razboritih investitora. Najnoviji podaci, koje je sastavio Morningstar, pokazuju da su fondovi s najboljim učinkom u ovoj kategoriji već premašili 2,1% prinosa u protekloj godini, a upravitelji imovinom uvjereni su da će se ovaj uzlazni trend nastaviti.
Ovi investicioni instrumenti ulažu u kratkoročni državni dug, kao što su trezorski zapisi i mjenice, kao i u bankovne depozite. Njihova glavna privlačnost ne leži samo u prinosima već i u kombinaciji neposredne likvidnosti i minimalnog rizika . U Španiji, oni također nude značajnu poresku olakšicu: transferi između fondova se ne oporezuju do konačnog otkupa, nešto što štedni računi i oročeni depoziti ne mogu ponuditi.
Profitabilnost u oporavku
Do sada ove godine, vodeći fondovi tržišta novca su ostvarili rast od oko 1%, ali je poređenje za 12 mjeseci mnogo bolje. Fond Renta 4 Renta Fija 6 Meses je akumulirao 2,12% u protekloj godini i 1,05% od početka godine; Groupama Trésorerie i AXA IM Euro Liquidity ostvaruju slične rezultate, a Amundi Euro Liquidity Select i BlackRock Institutional Cash Series također pokazuju uporedive prinose. Očekivani prinos za narednih 12 mjeseci je oko 2,5% pod normalnim uslovima.
Ako ECB potvrdi septembarsko povećanje kamatnih stopa koje su tržišta već uračunala, ta brojka bi se mogla čak i poboljšati. Upravitelji fondova upozoravaju da, iako je rizik nizak, on nije eliminiran; prošli rezultati nisu garancija budućih rezultata. Ali trend je jasan i interes za ovu klasu imovine obnovljen je u konzervativnim portfeljima eurozone.
Prednosti i nedostaci koje treba uzeti u obzir
Glavna prednost fondova tržišta novca je trenutna dostupnost kapitala . Za razliku od oročenog depozita ili obveznice s datumom dospijeća, investitori mogu pristupiti svom novcu u bilo kojem trenutku, što ih čini idealnim alatom za hitnu štednju. Nadalje, u Španiji oni imaju koristi od režima transfera koji odgađa plaćanje poreza do konačne prodaje, što je karakteristika koju tradicionalne banke ne mogu replicirati na svojim računima.
Međutim, naknade za upravljanje, koje smanjuju neto prinos, moraju se uzeti u obzir. I iako je rizik minimalan, on i dalje postoji, posebno u inflacijskom okruženju koje može umanjiti stvarne prinose. Dakle, uprkos novonastaloj privlačnosti, preporučljivo je uporediti i procijeniti troškove i odgovarajući rok ulaganja za svakog pojedinca.
Kratkoročni fiksni prihod: sljedeći korak
Oni koji žele ići dalje od fondova tržišta novca, a da se ne udaljavaju previše od konzervativnog pristupa, mogu razmotriti kratkoročne fondove s fiksnim prihodom . Ovi proizvodi nude očekivani prinos od oko 4%, a među značajnim izvođačima u protekloj godini su fondovi poput Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro (2,36%), Amundi Enhanced Ultra Short Term Bond Select (2,21%) i Bestinver Corto Plazo (2,17%). Razlika u prinosu u poređenju s fondovima tržišta novca je značajna, ali to također znači preuzimanje većeg rizika tokom perioda stresa na tržištima duga.
U scenariju rastućih kamatnih stopa, krivulja prinosa se pomiče i kraći rokovi dospijeća su manje pogođeni nego dugoročni dug, što znači da ova kategorija i dalje održava dobru ravnotežu između rizika i nagrade za manje konzervativnog štedišu.
Uticaj na španskog i evropskog investitora
Politika ECB-a ne utiče samo na štediše; ona ima implikacije i na državno finansiranje i hipoteke. Španija, sa svojim visokim javnim dugom i osjetljivim hipotekarnim sektorom, s oprezom prati novi ciklus. Ali za pojedinačne štediše, situacija se promijenila: novac ponovo ima cijenu. Novčani fondovi ponovo se takmiče s depozitima i trezorskim zapisima, nudeći poreske olakšice i veću likvidnost.
Španski upravitelji imovinom su već odgovorili, a neki od njihovih proizvoda su među najboljima u svojoj kategoriji, dok i međunarodne firme nude solidne alternative. Ključno je znati kako procijeniti naknade i tržišni rizik te iskoristiti priliku koju je otvorila ECB kako bi se spriječilo da konzervativna štednja izgubi preveliku kupovnu moć.
Evropska ekonomija se nalazi na raskršću. Povratak fondova tržišta novca signalizira da je gotovina ponovo relevantna imovina za razborite portfelje, ali također služi kao podsjetnik da visoke kamatne stope ne pogađaju samo sjever; one također čine kredite i dug skupljima. Balansiranje inflacije, rasta i prinosa od štednje bit će najdelikatniji zadatak u narednim mjesecima. Ono što je jasno jeste da, nakon godina nultih kamatnih stopa, novac više ne stoji nekorišten.