Sharpe omjer je matematička formula zasnovana na ideji da višak prinosa tokom određenog vremenskog perioda može značiti više volatilnosti i rizika od vještine ulaganja. Odnosno, uspoređuje profitabilnost investicije sa rizikom. Hajde da vidimo šta je Sharpe omjer, čemu služi i kako ga izračunati.
Šta je Sharpe omjer
Sharpe koeficijent uspoređuje profitabilnost investicije sa rizikom. To je matematička formula za ideju da višak prinosa tokom određenog vremenskog perioda može značiti više volatilnosti i rizika od vještine ulaganja.. Ekonomista William F. Sharpe predložio je Sharpeov omjer 1966. kao posljedicu njegovog rada na model određivanja cijene kapitala (CAPM), nazivajući to omjer nagrada/varijabilnosti. Sharpe je dobio Nobelovu nagradu za ekonomiju za svoj rad na CAPM-u 1990. godine. Brojač Sharpeovog omjera je razlika tokom vremena između ostvarene ili očekivane profitabilnosti i referentne vrijednosti, kao što je stopa prinosa bez rizika ili profitabilnost određene kategorije ulaganja. Njegov imenilac je standardna devijacija profitabilnosti u istom vremenskom periodu, mjera volatilnosti i rizika.
Čemu služi Sharpe omjer?
Sharpe omjer je jedna od najčešće korištenih metoda za mjerenje relativnog prinosa prilagođenog riziku. Uspoređuje historijski ili očekivani učinak fonda u odnosu na investicionu referentnu vrijednost sa historijskom ili očekivanom varijabilnosti tog učinka. U opštijem smislu, predstavlja premiju rizika ulaganja u poređenju sa sigurnom imovinom kao što je obveznica. U poređenju sa profitabilnošću sektora ili investicionom strategijom, Sharpeov koeficijent pruža nam mjeru prinosa prilagođenu nepripisivom riziku. Koristan je u određivanju stepena do kojeg su višak istorijskih prinosa praćen viškom volatilnosti. Dok se višak prinosa mjeri u odnosu na investicionu referentnu vrijednost, formulu standardne devijacije mjeri volatilnost na osnovu varijanse prinosa u odnosu na njegovu srednju vrijednost. Što je veći Sharpe omjer portfelja, to je bolji njegov prinos prilagođen riziku.. Negativan Šarpov koeficijent znači da je nerizična ili referentna kamatna stopa viša od istorijskog ili očekivanog prinosa portfelja, ili da se očekuje da će prinos portfelja biti negativan.
Analiza koristi i rizika S&P-a, sa Sharpeovim omjerom od 0,66. Izvor: Morning Star.
Kako se izračunava Sharpe omjer
Vrijednost Sharpe omjera Dobiva se iz varijabilnosti profitabilnosti niza vremenskih intervala koji zbrajaju ukupni uzorak performansi koji se razmatra.. Ukupni povratni diferencijal brojilaca u odnosu na referentni indeks (Rp – Rf) izračunava se kao prosjek razlika povrata u svakom od inkrementalnih vremenskih perioda koji čine zbir. Na primjer, brojnik 10-godišnjeg Sharpe omjera može biti prosjek 120 mjesečnih raspona prinosa fonda u odnosu na referentnu vrijednost u industriji. U ovom primjeru, nazivnik Sharpeovog omjera će biti standardna devijacija ovih mjesečnih prinosa, izračunata na sljedeći način:
Formula za izračunavanje Sharpovog omjera.
- Uzimamo varijansu prosječne profitabilnosti u svakom od inkrementalnih perioda, kvadriramo je i sabiramo kvadrate svih inkrementalnih perioda.
- Zbir dijelimo sa brojem inkrementalnih perioda.
- Uzimamo kvadratni korijen koeficijenta.
Primjer korištenja Sharpe omjera
Sharpe omjer se ponekad koristi procijenite kako bi dodavanje investicije moglo utjecati na prinos portfelja prilagođen riziku. Uzmimo primjer. Investitor razmatra dodavanje alokacije ETF-a portfelju koji je generirao prinos od 18% u prošloj godini. u Trenutna stopa bez rizika je 3%, i godišnja standardna devijacija mjesečnog prinosa portfelja je 12%, što daje a Jednogodišnji Sharpe omjer 1,25. Investitor vjeruje da bi dodavanje ulaganja u portfelj moglo uticati na prinos prilagođen riziku. Stoga investitor može to protumačiti dodavanjem ETF-a u portfolio smanjiće očekivanu profitabilnost na 15% za narednu godinu, ali se i nada da će Kao rezultat toga, volatilnost portfelja pada na 8%.. Očekuje se da će stopa bez rizika ostati ista tokom naredne godine. Koristeći istu formulu sa procijenjenim budućim brojkama, investitor će to otkriti Portfolio bi imao projektovani Sharpe koeficijent od 1,5. Omjeri oštrine veći od 1 obično se smatraju dobrim, jer nude višak profitabilnosti u odnosu na volatilnost. Da, investitori Oni obično upoređuju Sharpeov omjer portfelja ili fonda sa omjerom svojih kolega ili tržišnog sektora. Na primjer, portfolio sa Sharpov omjer od 1 mogao bi se smatrati lošim ako većina vaših rivala ima omjer veći od 1,2. Dobar Sharpeov omjer u jednom kontekstu može biti manje ili više dobar u drugom.