Treynor koeficijent je mjera profitabilnosti prilagođene riziku zasnovana na sistematskom riziku. Označava prinos na investiciju, kao što je portfolio akcija, zajednički fond ili fond kojim se trguje na berzi, u odnosu na rizik koji preuzima investicija. Treynor koeficijent pokušava izmjeriti uspješnost ulaganja u kompenzaciju investitora za preuzimanje rizika ulaganja. Hajde da vidimo šta je to i kako ga možemo koristiti.
Šta je Treynor omjer
Treynor koeficijent, takođe poznat kao koeficijent profitabilnosti/promenljivosti, To je metrika učinka koja nam omogućava da odredimo koliki je višak profitabilnosti generiran za svaku jedinicu rizika koju preuzima portfolio.. Višak profitabilnosti u ovom smislu se odnosi na profitabilnost dobijenu iznad profitabilnosti koja se mogla dobiti u bezrizičnom ulaganju. Iako nema pravog ulaganja bez rizika, obveznice se često koriste da predstavljaju stopu bez rizika u Treynor omjeru. Rizik u Treynor omjeru odnosi se na sistematski rizik mjeren beta portfoliom. Beta mjeri trend profitabilnosti portfelja koji se mijenja kao odgovor na promjene u ukupnim tržišnim prinosima. Treynor omjer je razvio Jack Treynor, američki ekonomista koji je bio jedan od izumitelja Model procjene kapitalne imovine (CAPM).
Čemu služi Treynor omjer?
U suštini, Treynor omjer je mjera prinosa prilagođenog riziku zasnovana na sistematskom riziku. Označava prinos na investiciju, kao što je portfolio akcija, zajednički fond ili fond kojim se trguje na berzi, u odnosu na rizik koji preuzima investicija. Međutim, ako portfolio ima negativnu beta, rezultat omjera nije značajan. Rezultat većeg omjera je poželjniji i znači da je dati portfolio vjerovatno prikladnija investicija.. Međutim, budući da je Treynor koeficijent zasnovan na istorijskim podacima, važno je napomenuti da on ne ukazuje nužno na buduću profitabilnost i da koeficijent ne bi trebalo da bude jedini faktor na kome se zasnivaju investicione odluke.
Appleov (AAPL) Treynor omjer u odnosu na povezane kompanije. Izvor: MacroAxis.
Kako se Treynor omjer razlikuje od Sharpeovog omjera
Treynor omjer dijeli sličnosti sa Sharp ratio, y oba mjere rizik i prinos portfelja. Razlika između ove dvije metrike je u tome što Treynor omjer koristi portfolio beta, ili sistematski rizik, za mjerenje volatilnosti umjesto prilagođavanja prinosa portfelja koristeći standardnu devijaciju portfelja, kao što je to učinjeno sa Sharpeovim omjerom.
Kako se izračunava Treynor omjer
Konačno, Treynor omjer pokušava mjeriti uspješnost ulaganja u kompenzaciji investitora za preuzimanje rizika ulaganja. Treynor koeficijent se oslanja na beta portfelja (tj. osjetljivost prinosa portfelja na tržišna kretanja) za procjenu rizika. Pretpostavka koja leži u osnovi ovog omjera je da Investitori moraju dobiti kompenzaciju za rizik svojstven portfoliju, jer ga diversifikacija neće eliminisati.
Formula za izračunavanje Treynor omjera.