Nedavni rast na finansijskim tržištima dao je tračak nade ekosistemu kriptovaluta. Uprkos tome, naučili smo tokom naše obuke o kriptovalutama da ovi skupovi ne ukazuju na to da je medvjeđe tržište upravo završilo i da idemo pravo na obaranje najviših vrijednosti svih vremena. Istovremeno, s početkom nove godine dolaze i prva pokretanja novih projekata. Stoga smo mislili da bi bilo najbolje pripremiti se za ovaj val novih pokretanja uz obuku o kriptovalutama o tome kako analizirati tokenomiju projekta.
Šta je tokenomija?
Pa, hajde da započnemo ovu obuku o kriptovalutama tako što ćemo prvo definirati što je tokenomika. Riječ tokenomika odnosi se na proučavanje ekonomije kriptovaluta i tokena, otuda i izvedena riječ "Token" i "Ekonomija". Ovo omogućava investitorima da odrede kvalitet i vrijednost potencijalnih ulaganja koja se mogu izvršiti u određene projekte, od broja izdatih tokena, raspodjele među investitorima, perioda njihovog otključavanja, namjene... Sad ćemo vidjeti, ali prije svega Mi će razlikovati token od valute, koja može izgledati isto, a nije.
Koja je razlika između tokena i novčića kriptovalute?
Iako se oba termina često koriste kao sinonimi, oni su potpuno različiti. Izraz valuta općenito se odnosi na kriptovalutu koja radi na blok lancu sloja 1, odnosno od svoje vlastite. Međutim, izraz "žeton" može imati različita značenja:
- Može se odnositi na kriptografsko sredstvo kreirano protokolom sloja 2 i mora biti u skladu s pravilima osnovnog blockchaina koji koristite. Na primjer, ERC 20 tokeni, ERC 721 NFT tokeni.
- Općenito, bilo koje kripto sredstvo se također može nazvati tokenom. Tokeni imaju funkcije kao što su omogućavanje glasovanja ili djelovanje kao digitalni prikaz imovine u stvarnom svijetu.
- Token se također može koristiti kao plaćanje u okviru protokola. Iako se token općenito ne prepoznaje kao novac, njegova vrijednost ovisi o tome kako se cjelokupni projekt izvodi.
Kako razlikujemo L1 od L2?
Još jedno pitanje koje moramo uzeti u obzir kada analiziramo projekat je da li je osmislio novi blockchain ili je izgrađen na drugom. Počnimo tako što ćemo detaljnije pogledati slojeve blockchaina jer je za vaše obrazovanje o kriptovalutama važno da razumijete ove koncepte. Prva stvar koju trebamo znati je da li novčić ili žeton radi na sloju 1 (L1 ili sloj 1) ili sloju 2 (L2 ili sloj 2). L1 blockchain radi nezavisno od drugih blockchaina, primjeri L1 tokena su ETH na Ethereumu, AVAX na Avalancheu, MATIC na Polygonu, itd. Rješenje L2 je protokol treće strane koji je baziran na sistemu blok lanca sloja 1. Na primjer, Maker protokol je baziran na Ethereumu. To je L2 protokol, tako da su MKR i DAI L2 tokeni. L1 blockchains i L2 protokoli utiču jedni na druge. Ako L1 blockchain pruža laku za korištenje, brzu i sigurnu infrastrukturu, privući će više L2 projekata. Ako L2 projekti rade dobro, to ima pozitivne efekte na L1, povećavajući vrijednost L1 kriptovalute.
Kako možemo istražiti ekosistem blockchaina?️
Jasno je da postoji velika ovisnost između različitih kriptovaluta i tokena. Važno je da dobijemo što je moguće potpuniji pregled ovih korelacija kako bismo mogli ostati ispred njih i iskoristiti prednosti. Ono što u početku tražimo je blockchain ekosistem koji pokazuje potencijal za budući rast. To nam govori da postoji robustan blockchain sloja 1 koji ugošćuje više aplikacija sloja 2 koje nude dobre slučajeve upotrebe i imaju korisnički promet. Da bismo razumjeli ekosistem blockchaina, možemo pretraživati na portalima kao što su Coinmarketcap.com o Quinceko.
Na početnoj stranici možete pronaći kategorije koje možete pogledati, ali možemo pretražiti i naziv L1 blockchaina i pretražiti njegov ekosistem. Coinmarketcap će nam pokazati listu svih projekata koji su na neki način povezani s odabranim blockchainom. Sa liste možete odabrati pojedinačne projekte i pristupiti više informacija kao što su podaci o tržištu, grafikoni, vijesti, linkovi na druge izvore itd.
Pregled decentralizovanih finansija (DeFi) svakog blockchaina.
Ako želimo da vizualiziramo, na primjer, projekte koji su dio ekosistema decentraliziranih finansija (DeFi), možemo pogledati Defillama da pogledamo projekte koji čine ekosistem svakog blockchaina. Ovo nam može dati jasniju viziju onoga što se zaista može izgraditi unutar ekosistema kriptovaluta. Zašto ovo spominjem? Jer postoje neki blockchaini poput TRON (TRX) koji imaju vrlo veliku tržišnu kapitalizaciju i ukupnu zaključanu vrijednost (TVL, objasnit ćemo u nastavku).
Ali ove vrijednosti su varljive na prvi pogled, s obzirom na to da ništa nije izgrađeno unutar TRON blockchaina, osim algoritamskog stabilcoina koji je mjesecima izgubio paritet s dolarom i koristi se samo za obavljanje USDT transakcija po niskoj cijeni naknade za gas na TRON blockchainu. To je također pokazatelj vrijednosti da se vidi na kojim je blockchainima raspoređen, s obzirom na to da što je više blokova dostupnih, to je veći obim trgovanja on pruža protokolu. Ovo zauzvrat generiše više organskog korisničkog prometa, zauzvrat pružajući veći doseg samom projektu.
Je li to originalni blockchain ili račvasti blockchain?
Ono što biste također trebali razmotriti u ovom kontekstu je da li je blockchain originalan ili račvast. Na primjer, Ethereum Classic je fork Ethereuma. Litecoin i Bitcoin Cash su viljuške Bitcoin blockchaina. Važno je znati koje modifikacije je napravio račvasti blockchain da bi se razumjelo koliko je bolji ili gori od originalnog blockchaina. Na primjer, Bitcoin Cash nikada neće imati toliko korisnika kao Bitcoin.
Međutim, Binance Smart Chain (BSC) je uspješan fork Go Ethereum protokola, ali s drugačijim mehanizmom konsenzusa. Treba napomenuti da se ove viljuške mogu potpuno odvojiti od izvornog blockchaina (baš kao što je to uradio Bitcoin Cash sa Bitcoin Core), poznatiji kao hard fork, ili ako su poboljšanja implementirana u kodu, ali poštujući original (soft fork na engleskom ).
Korisnici/Aktivni korisnici.
Jedna od osnovnih metrika za našu obuku o kriptovaluti o analizi tokenomije je broj korisnika na blockchainu. To je zato što veliki broj adresa dostupnih na blockchainu znači da ima mnogo koristi i, posljedično, ima veći obim trgovine.
U isto vrijeme, on također omogućava dotičnom protokolu da ostvari veći prihod naplaćivanjem provizije za korištenje svoje mreže. Iako se broj ukupnih korisnika mora uzeti u obzir u odnosu na broj aktivnih korisnika, budući da blockchain može imati mnogo registriranih adresa, ali imati malo aktivnih, što se prevodi u nisku komercijalnu aktivnost i manji prihod.
Protokolni prihod.
Još jedan od odlučujućih faktora za analizu tokenomije projekta je sagledavanje prihoda protokola. Unutar ovog prihoda moramo procijeniti različite metrike, kao što su obim provizija, prihodi različitih termina (na godišnjem nivou ili mjesečni) ili omjeri kao što su P/S (tržišna kapitalizacija/godišnji prihod) ili P/F (tržišna kapitalizacija/provizija prihod). Važnost analize prihoda protokola je fundamentalna, jer će otkriti mogući put kojim će projekat krenuti u narednim mjesecima.
Šta bismo trebali analizirati o tokenu?
Nakon što smo vidjeli sve osnovne informacije o tome kako analizirati blockchain, ući ćemo u dubinu o vrstama tokena koje možemo pronaći u ekosistemu kriptovaluta, što je vrlo važan dio naše obuke o kriptovalutama:
Uslužni tokeni vs. sigurnosni tokeni. Svrha tokena je bitna. Na primjer, vlasnici mogu koristiti tokene kao plaćanja, za pokrivanje troškova transakcije, omogućavanje pristupa uslugama, zaključavanje svoje imovine (PoS) ili za upravljanje protokolom putem glasova. Uslužni token obično ima specifične slučajeve upotrebe. Na primjer, neki tokeni omogućavaju korisniku pristup proizvodu ili usluzi na blockchainu. Drugi daju korisniku pravo glasa (tokeni upravljanja), kao što možemo vidjeti u decentraliziranim autonomnim organizacijama (DAO). Na primjer, članovi Investiciona obuka LAO (FiLAO) mora glasati o prijedlozima upravljanja koristeći FIG token.
Sigurnosni tokeni su slični dionicama. Postoje dvije kategorije sigurnosnih tokena:
- Tokenizacija imovine: Tradicionalna finansijska imovina predstavljena je tokenima na blockchainima. Na primjer, dionice koje predstavljaju postotak vlasništva kompanije mogu se tokenizirati. Osim toga, vlasništvo nad jedinicom zlata može biti tokenizirano i predstavljeno na blockchainu (kao što je PAXG na mreži ERC-20).
- Izvor imovine: Token predstavlja digitalnu finansijsku imovinu koja je već na blockchainu. Tokeni se stvaraju stvaranjem sredstava, na primjer kroz ulaganje ili rudarenje.
U SAD-u, kompanije koje žele izdati sigurnosne tokene moraju biti regulirane od strane SEC-a. Blockchain projekti koji nisu u skladu s ovim propisima rizikuju da budu kažnjeni ili ugašeni. Kao rezultat toga, važno je znati da li je token u koji želite uložiti uslužni token ili sigurnosni token i prije svega njegovo porijeklo da biste znali kojim propisima podliježe.
Token Supply.️
Prilikom analize ponude tokena, moramo uzeti u obzir sljedeće točke:
- ukupna ponuda– Broj stvorenih tokena minus tokeni koji su „spaljeni“.
- Maksimalna ponuda– Ukupan broj tokena koji se može kreirati po kodu Na primjer, maksimalna ponuda Bitcoina je 21 milion BTC, dok USDT nema definisanu maksimalnu ponudu.
- Cirkulaciono snabdevanje: Važno je pogledati opskrbu tokena u opticaju, jer to utiče na tržišnu kapitalizaciju tokena. Također moramo pogledati početnu distribuciju tokena u vrijeme puštanja u javnost (poznato kao dodjela tokena). Količina tokena u rukama investitora, tima i likvidnost protokola mogu uticati na mnoge faktore.
Tržišna kapitalizacija.
Ovo je ukupna vrijednost tokena protokola na tržištu. Jedan od najboljih pokazatelja ekonomske vrijednosti tokena. Neki projekti izdaju veliki broj tokena po vrlo niskoj cijeni, kao što je 0.0001 $ po tokenu (kao Shiba). Ponuda tokena po ovim cijenama natjera investitore da pomisle da cijena može lako porasti za mnoge brojke, što ih dovodi do ulaganja s velikom euforijom. Da ne spominjemo da podstiču čisto špekulativno trgovanje, gdje se ogromne količine novca ulažu u projekte koji ništa ne doprinose (što se prevodi kao kockanje).
Ali realnost je da ako je tržišna kapitalizacija tokena već veoma velika, malo je verovatno da će cena tokena mnogo porasti. Najbolje je tražiti projekte s dugoročnim osnovama u tokenomici. Što je veća tržišna kapitalizacija, teže je manipulirati cijenom, iako svim cijenama kriptovaluta obično manipuliraju kitovi. Tržišna kapitalizacija se izračunava množenjem optočne ponude tokena u odnosu na trenutnu cijenu tokena.
Potpuno razvodnjena tržišna kapitalizacija.
Osim tržišne kapitalizacije, možemo pronaći i razvodnjenu tržišnu kapitalizaciju, koja nam govori o teorijskoj tržišnoj kapitalizaciji da su svi tokeni u opticaju na tržištu. Da bismo bili sigurni, uvijek bismo trebali provjeriti podatke u istraživačima blokova jer neke informacije na web stranicama kao što su coinmarketcap ili coingecko nisu ispravno ažurirane. Ovi istraživači blokova nam omogućavaju da dobro procijenimo ovu metriku i zauzvrat konsultujemo podatke na lancu, na primjer, transakcije, cijene plina ili poteškoće u mreži.
Je li token unaprijed pripremljen?⛏️
Premined znači da je token već kreiran prije pokretanja. Ovo se često dešava u ICO (početna ponuda kovanica ili početna ponuda kovanica na španskom). Mnogi L2 tokeni, kao što su tokeni ERC 20, unaprijed su pripremljeni za savjetnike i rane investitore kako bi ih nagradili. Zašto je važno znati da li je token preminiran? Zato što se preminirani tokeni često interno distribuiraju prije nego što ih šira javnost može kupiti. Ako je značajna količina tokena u nekoliko ruku na dan lansiranja, oni mogu lako manipulirati cijenom tokena i negativno utjecati na cijenu tokena i investitore projekta. To se dogodilo, na primjer, kada je lansiran Shiba token (SHIB), gdje je objavljeno da Vitalik Buterin (suosnivač Ethereuma) ima veliki dio SHIB zaliha i odlučio je prodati sve svoje tokene kako bi ih donirao u dobrotvorne svrhe. . To je negativno uticalo na cijenu tokena SHIB.
Dodjela i distribucija tokena.️
Vrlo je važno da pogledamo kako se tokeni dodjeljuju i distribuiraju na početku njihovog kreiranja i lansiranja. Ove informacije imamo dostupne u Bijeloj knjizi projekta i na web stranicama kao što su messari.io o icodrops.com. Ne zaboravite provjeriti naslove u pretraživaču blokova, jer ponekad informacije u Bijeloj knjizi ili na drugim web stranicama mogu biti zastarjele.
Za ICO, također moramo saznati po kojoj cijeni su održane sjemenske faze ili privatne prodaje. Ove informacije se mogu naći u Bijeloj knjizi projekta i na web stranicama poput onih koje smo spomenuli gore. Ako je token već kotiran na burzi, možemo uporediti pretprodajnu cijenu sa trenutnom cijenom. Ako je pretprodajna cijena vrlo niska, rani investitori koji su ušli u ranim fazama mogli bi likvidirati svoje pozicije kako bi ostvarili profit.
Također moramo pogledati da li će imati period stjecanja (mjesečna/tromjesečna/ukupna distribucija) ili će imati period zaključavanja (određena količina tokena je blokirana na određeno vrijeme kako bi se izbjegla iznenadna prodaja velike iznos koji uzrokuje pad cijene). Ako je velika količina tokena zaključana, moramo provjeriti raspored oslobađanja. Kada se pusti više tokena, to će uticati na cijenu tokena i tržišnu kapitalizaciju. Ako projekt otključa veliki broj tokena odjednom, postoji velika vjerovatnoća da će cijena drastično pasti zbog dodavanja velike ponude na tržište.
Da li je model tokena inflatoran ili deflatoran?⚖️
Ovo utiče na nabavku tokena. Ako kriptovaluta ili token nemaju maksimalnu ponudu to znači da su inflatorni. Neki projekti koriste mehanizam sagorevanja tokena za kontrolu inflacije cijena. Moramo imati na umu da spaljivanje tokena za smanjenje ponude ne znači da će cijena sigurno porasti. Vrijednost tokena proizlazi iz vrijednosti koju pruža korisnicima, a ne iz količine ponude.
Jedna od velikih vijesti kojima smo svjedočili za ekosistem kriptovaluta u protekloj godini bila su poboljšanja u Ethereum mreži. Implementacija EIP-1559 uvela je deflatorni koncept u nabavku ETH, gdje je dio transakcionih naknada koji se plaćaju rudarima „sagorio“. To znači da što se mreža više koristi, to se više ETH sagorijeva i samim tim se smanjuje opskrba. Ovo je, zajedno sa prelaskom na model konsenzusa Proof of Stake/PoS, doprinijelo deflaciji na Ethereum mreži po prvi put u istoriji.
Ukupna vrijednost zaključana (TVL/Ukupna vrijednost zaključana).
Ukupna zaključana vrijednost protokola je odličan pokazatelj da mu se može dati najbliža vrijednost govoreći u brojkama. Ova vrijednost nam pokazuje količinu tokena koji su zaključani unutar protokola, bilo kroz skupove likvidnosti (LP) ili kroz skupove za ulaganje. Isto tako, kada vidimo da protokol ima TVL mnogo veći od njegove trenutne tržišne kapitalizacije, to je znak da je pred ovim protokolom još dug put i da mu sami nosioci projekta vjeruju blokirajući svoju imovinu kako bi bila dio upravljanje protokolom ili čak generiranje pasivnog prihoda ili poticaja.
S druge strane, kada vidimo da protokol ima malo TVL-a i mnogo veću tržišnu kapitalizaciju, to nas mora staviti na oprez jer to može biti znak da ljudi više ne vjeruju projektu i jednostavno drže svoje tokene bez ikakve daljnje svrhe. . Ove podatke možemo pronaći na web stranicama kao što je gore spomenuta. Defillama o Defipulse.
Jeste li uradili ili planirate napraviti airdrop?
U nekim prilikama, kada analiziramo tokenomiju projekta, možemo vidjeti da se dio ponude koji se dodjeljuje za poticaje zajednice može rezervirati za proslavu ispuštanja tokena projekta. Ovo može imati dvije vrste efekata na vrednovanje tokena. S jedne strane, besplatno nuđenje dijela tokena zajednici može pozitivno utjecati na usvajanje zajednice kako bi se podstaklo korištenje tokena, što će dovesti do većeg obima novih adresa i trgovine. Bili smo svjedoci ovog slučaja u septembru 2020., kada je Uniswap ispustio UNI tokene korisnicima koji su bili u interakciji sa Uniswap DEX-om. Ovaj airdrop je distribuirao 400 UNI tokena svakom korisniku koji je ispunio uslove, povećavajući vrijednost navedenog airdropa na maksimalnih 18.000 dolara.
Iako s druge strane, možemo svjedočiti i snažnom prodajnom pritisku korisnika koji radije likvidiraju svoje tokene kako bi mogli reinvestirati taj kapital u druge projekte. Ova situacija je također nedavno svjedočila lansiranju tokena koji smo vam pokazali tokom posljednje rate obuke za kriptovalute; token Flare Network (FLR). Kao što smo vam objasnili, cijena FLR tokena je naglo pala u vrijeme kada je dugo očekivani Flare token bio distribuiran.