Dobre dividende nam nude stabilnost i prihod prilagođen riziku, možda neće biti tako uzbudljivi kao Altcoin koji generiše 10% u jednom danu, ali su i zanimljivi. Trenutno je razlika između prinosa na dividende S&P 500 i 10-godišnjih obveznica američkog trezora na najviši nivo u poslednje dve decenije. To nam govori da ove vrijednosti mogu biti blizu da nadmaši ove povrate. Stoga ćemo vas naučiti kako pronaći dionice koji nam nude neprobojne povrate (mislim, inflaciju) na osnovu odbrambenih poslovnih modela.
Šta treba uzeti u obzir pri traženju prinosa od dividende?
Prva i najvažnija stvar je tražiti akcije koje mogu održati navedene dividende. Odnosno, moramo tražiti kompanije koje ne finansiraju njihove dividende na osnovu zadužiti se ili u žrtvovati suštinska ulaganja za rast kapitala. Karakteristike ovih kompanija su one koje imaju veliki slobodni novčani tokovi (FCF) i zauzvrat uživaju u a visoka konverzija gotovinskog profita. To su oni koji imaju tendenciju da pokažu zaradu većeg kvaliteta i stoga su u stanju da dugoročno održe i povećaju isplate dividendi. Zatim moramo obratiti pažnju na to da li su ove dividende održivo dok je menadžment kompanije voljni da ih zadrže. Stoga moramo tražiti kompanije koje imaju a konzistentna istorija isplate dividendi, čak i tokom teških ekonomskih ciklusa. To je zato što kompanije koje imaju dobro definisanu politiku alokacije kapitala i plan otplate obično su najstrože kada je u pitanju trošenje svog kapitala. Konačno, ne treba samo gledati da li je prinos od dividendi atraktivan, već aprecijacija kapitala Takođe je važno. To je zato što postoji mnogo kompanija koje se bave distribucijom dobre dividende jer njihov očekivanja rasta su niska, dok su drugi vrlo ciklični i isplaćuju dobre dividende kako bi nadoknadili dioničarima rizik od pogoršanja situacije. Stoga moramo tražiti kompanije koje uživaju defanzivni rast a zauzvrat imaju a niska korelacija sa tržištima.
Gdje pronaći ove vrste akcija?
1. Energetski sektor
Dionice u energetskom sektoru, tačnije one u sektoru nafte i plina, imaju neke od najvećih prinosa na dividende zbog svojih snažno stvaranje gotovine i nedostatak mogućnosti ulaganja sa visokim profitom. Ove kompanije obično nude dobri rezultati kada ekonomija je jaka, ali slabiji u okruženjima recesija. Da ne spominjemo da je prelazak energije na obnovljive izvore velika dugoročna prijetnja za ovaj sektor, ali kratkoročno gledano, oni i dalje uživaju veliku potražnju. Nadalje, ponovno otvaranje Kine će dovesti do porasta potražnje za naftom i plinom, a samim tim i cijena obje sirovine.
Podizanje isplata dividendi iz energetskog sektora. Izvor: Bloomberg.
2. Midstream Master Limited Partnerships (MLP) i Public Traded Partnerships (PTP).
Este vrsta kompanija mogu sebi priuštiti raspodjelu dobrih dividendi zahvaljujući svojoj poreskoj strukturi, budući da smanjuju svoje poreske obaveze u gotovini u Sjedinjenim Državama. “Midstream” kompanije (ako vam zvuči kao kinesko, mi ćemo vam to objasniti u ovaj detaljan članak o naftnoj industriji) su oni koji jesu vlasnici energetske infrastrukture koji povezuje “Upstream” kompanije sa “Downstream” kompanijama. U suštini, oni ne proizvode naftu ili gas, ali učestvuju u logistički, kao što je sakupljanje, prerada, transport i skladištenje oba sirovina. Za razliku od energetskih kompanija, njihov prihod ne zavisi direktno od cijene obje sirovine. Ove kompanije posluju sa poslovnim modelima na osnovu stopa, od čega zavisi prihod izlaz. Dobra stvar kod njih je što možete dobiti jasan pogled na njih tokovi prihoda jer ugovori jesu dugoročno (od pet do 20 godina), uz obaveze od Minimalni obim i naknade vezane za inflaciju. Rast i rizici su slični onima u energetskom sektoru, ali bez zavisnosti od volatilnosti što znači da je povezan sa cijenama nafte i plina.
Poređenje profitabilnosti MLP-ova u odnosu na druge vrste investicija. Izvor: etfdb.com.
3. Kompanije za razvoj poslovanja (BDC).
Znamo da nas maloprodajni investitor uvelike ograničava kada je u pitanju pristup fondovima rizičnog kapitala (VC), ali s druge strane, možemo ulagati u kompanije za razvoj poslovanja (poznatiji kao BDC). Ove kompanije su poput privatnih fondova koji ulažu u razvoj i pomoć kompanijama koje prolaze kroz finansijske poteškoće. Kao i fondovi rizičnog kapitala, oni imaju a rizik relativno visok, oboje za njega poluga što se tiče vašeg izloženost malim ili posrnulim kompanijama. Ove kompanije ostvaruju većinu svog profita otplata kamata na kredit ili od revalorizacije svojih udjela u kompanijama u svom portfelju. BDC-ovi imaju tendenciju da isplaćuju dobre dividende jer jesu regulisana investiciona društva i mogu izbjeći Korporativni porez raspodjeljujući blizu 90% svog prihoda među dioničare. Ove kompanije jesu likvidna ulaganja jer su kotirani na berzi, ali njihov portfolio nije.
Razvoj ulaganja u BDC od krize 2008. Izvor: Bloomberg.