Ove 2022. godine inflacija se pojavila u velikom stilu, kako zbog sukoba u Ukrajini, tako i zbog lošeg sprovođenja monetarne politike za saniranje uticaja pandemije. Prema riječima istaknutog tehničkog analitičara Larryja Williamsa, inflatorni pritisak će uskoro opasti, zbog čega je predložio scenario oporavka dionica od sada do kraja juna.
Šta je Vilijamsov argument? 邏
(Ako nemate investiciona obukasfinansijski jon a ne razumiješ podatke, ne brini, potrudili smo se da bude jako dobro objašnjeno :D) Za tumačenje Williamsove analize zasnovane na grafikonima, korisno je razumjeti dvije mjere inflacije: 1. Indeks potrošačkih cijena (CPI) fleksibilan Prati troškove artikala koji brzo mijenjaju cijene: hrane, energenata, automobila i gostoprimstva. 2. The indeks potrošačkih cijena (CPI) baza prati trošak artikala koji sporo mijenjaju cijene: obrazovanje i medicinske usluge, na primjer. Upravo sada, fleksibilni CPI je visok, zapravo, viši nego što je bio na bilo kojem od svojih vrhova u posljednjih 50 godina.
Fleksibilni CPI u odnosu na osnovni CPI u posljednjih 50 godina. Izvor: Bloomberg.
Ali ako uklonimo hranu i energiju, koje su najpromenljivije stavke koje se prate u fleksibilnom CPI-u, možemo vidjeti drugačiji pogled. Istorijski gledano, ovaj fleksibilni CPI je bio pouzdan pokazatelj kuda ide osnovni CPI. I izgleda da imamo dobre vijesti, s obzirom na to da su kursevi osnovnih mjera dostigli vrhunac prošle godine, što sugerira da bi bazna inflacija uskoro trebala početi padati. Drugim riječima, možda smo preboljeli visoku inflaciju, samo što investitori to još nisu primijetili (a ni naši džepovi...).
12-mjesečni fleksibilni CPI u odnosu na 3-mjesečni godišnji. Izvor: CNBC.
Šta to znači za dionice?
Da bismo odgovorili na ovo pitanje, hajde da prvo pogledamo još jedan alat u Williamsovoj analizi: linija napredovanja/pada (belo), koja prati broj akcija koje rastu u vrednosti naspram broja koje opadaju svaki dan. To je koristan način da se shvati snaga ili slabost u porastu ili padu na berzi, odnosno da li nekoliko vrhunskih dionica pokreće cijeli indeks ili se većina dionica kreće u istom smjeru. Također je korisno pokušati predvidjeti gdje će dionice ići sljedeće (plavo).
Linija napredovanja i spuštanja sa prognozom rasta. Izvor: CNBC.
Ta prognoza sugerira da je vrijeme da linija napredovanja/pada poraste, što bi značilo rast berze koji bi mogao potrajati cijelo ljeto. Naravno, Vilijamsova prognoza takođe sugeriše da ćemo u avgustu imati korekciju, a potom i skok krajem leta. Naravno, nedostatak Williamsove metodologije je to što nam ne govori o veličini potencijalnog pokreta, tako da ne znamo koliko visoko će taj skok ići.
Kako možemo iskoristiti ovu priliku?
Ako smo prošli vrhunac inflacije kao što Vilijamsova analiza sugeriše, centralne banke možda neće na kraju podići kamatne stope tako brzo kao što smo svi očekivali, što bi moglo biti dobro za tržište. Pokušajte kombinirati Williamsovu analizu scenarija i uporediti je sa tehničkom analizom, koja sugerira da bi dionice trebale rasti, a sada bi moglo biti lijepo vrijeme za kupovinu dionica. Postoje dva načina na koja možemo iskoristiti ovu priliku: (i) Prvi je kupovinom dionica direktno, preko ETF-a, kako bismo imali koristi od mogućeg rasta. S obzirom na to da je vrijeme našeg trgovanja često lakše odrediti nego vrijeme samog tržišta, bilo bi mudrije pripremiti se za nestabilni avgust, umjesto da pokušavate planirati kada prodati, a kada otkupiti. On Vanguard Total World Stock ETF (VT) prati akcije širom svijeta, tako da možemo vidjeti kako se sve one razvijaju globalno.
Razvoj Vanguard Total World Stock ETF-a u posljednje 3 godine. Izvor: Morningstar.
(ii) Drugi je korištenjem opcija: ako vjerujemo da će dionice rasti i želimo da bude profitabilnije, možemo kupiti call opcije na berzanskim ETF-ovima po cijeni iznad trenutnih nivoa (što nam daje pravo na kupovinu po toj višoj cijeni) čak i ako cijene dalje rastu. Put opcije, koje nam daju pravo na prodaju akcija po određenoj cijeni, mogle bi nam pomoći da se zaštitimo u slučaju rasprodaje u avgustu. Kombinacija call i put opcija sa istom štrajkačkom cijenom je strategija poznata kao straddle- Omogućava nam da iskoristimo volatilnost berzi u bilo kom pravcu. I naravno, možemo postaviti više straddlova na različitim nivoima cijena i prilagoditi ih ovisno o tome kako se ti potencijalni skupovi razvijaju.
Objašnjenje duge Straddle strategije.
Ali moramo biti oprezni, jer dok će neki ljudi tvrditi da tehnička analiza pruža vrijedne kratkoročne trgovačke signale, njeni kritičari će reći da je to zabluda. Hiljade studija nisu ubedljivo pomerile iglu na ovaj ili onaj način. Ipak, bilo da vjerujemo signalima ili ne, vrijedi ih držati na oku, jer će ih neki investitori koristiti za donošenje odluka. A kada ih ima dovoljno, prognoze tehničke analize mogu se ispuniti.