Trošak kapitala je profitabilnost koju kompanija zahtijeva da odluči da li investicija ispunjava zahtjeve za povrat na kapital. Trošak kapitala odnosi se na dva različita koncepta, u zavisnosti od strane u pitanju. Pogledajmo šta je trošak kapitala i kako ga koristiti.
Koliki je trošak kapitala
Trošak kapitala je profitabilnost koju kompanija zahtijeva da odluči da li investicija ispunjava zahtjeve za povrat na kapital. Kompanije ga često koriste kao prag kapitalnog budžeta za potrebnu stopu povrata. Trošak kapitala kompanije predstavlja kompenzaciju koju tržište traži u zamjenu za posjedovanje imovine i snošenje rizika vlasništva. Tradicionalne formule troškova kapitala su model kapitalizacije dividende i model određivanja cijene kapitala (CAPM).
Za šta je trošak kapitala?
Trošak kapitala odnosi se na dva različita koncepta, u zavisnosti od strane u pitanju. Ako ste investitor, trošak kapitala je stopa povrata potrebna za ulaganje u kapital. Ako ste kompanija, trošak kapitala određuje stopu povrata potrebnu za određeni projekat ili investiciju. Preduzeće može steći kapital na dva načina: kroz dug ili kroz vlasnički kapital. Dug je jeftiniji, ali ga kompanija mora vratiti. Vlasnički kapital ne mora biti otplaćen, ali obično košta više od dužničkog kapitala zbog poreskih prednosti plaćanja kamata. Budući da je trošak kapitala veći od cijene duga, oni obično pružaju višu stopu prinosa.
Formula troškova kapitala
Postoje dva glavna načina da se izračuna trošak kapitala:
- Model kapitalizacije dividende uzima dividende po dionici (DPS) za sljedeću godinu podijeljenu sa trenutnom tržišnom vrijednošću (CMV) dionice i dodaje ovaj broj stopi rasta dividende (GRD), gdje je Cost equity = DPS ÷ CMV + GRD.
- Model određivanja cijene kapitala (CAPM) procjenjuje da li je investicija fer procijenjena, s obzirom na njen rizik i vremensku vrijednost novca u odnosu na njegov očekivani prinos. Prema ovom modelu, trošak kapitala = stopa prinosa bez rizika + Beta × (tržišna stopa prinosa – stopa prinosa bez rizika).
Formula za izračunavanje troška kapitala.
Primjer izračuna troška kapitala
Hajde da damo primer da to bolje razumemo. Zamislimo da je kompanija A kotirana na S&P 500 sa stopom profitabilnosti od 10%. Ovo ima beta 1,1, što izražava veću volatilnost od tržišta. Trenutni trezorski zapis (bezrizična stopa) iznosi 1%. Koristeći model određivanja cijene kapitala (CAPM) za određivanje vašeg troška financiranja kroz dionički kapital, primijenili bismo:
Trošak kapitala = Stopa prinosa bez rizika + Beta × (Tržišna stopa prinosa – Stopa prinosa bez rizika) da bi se došlo do 1 + 1,1 × (10-1) = 10,9%.