Suočavamo se sa mnogim krizama tržišta u razvoju na globalnom nivou trenutno za koji vjerovatno ne želite da čujete za još jedan. Ali realnost je da tržišta nisu bila toliko ugrožena od 90-ih i da su vezana za globalnu ekonomiju (i, na kraju, za naše portfelje) nego što možemo misliti. Dakle, hajde da pobliže pogledamo zašto bismo mogli biti spremni da uđemo u još jednu krizu i kako možemo zaštititi svoj portfelj ako se to na kraju dogodi.
Zašto su tržišta u razvoju ugrožena?
1. Više cijene hrane i energije羅
Globalne cijene energije skočile su na višegodišnje maksimume nakon sukoba između Rusije i Ukrajine, a s obzirom da ove dvije zemlje čine 12% svih prehrambenih proizvoda kojima se trguje na globalnom nivou, globalne cijene hrane Postigle su nove rekorde. Stanovništvo na tržištima u razvoju obično je više pogođeno višim cijenama hrane i energije jer troše veći postotak svog prihoda na te osnovne potrebe. To nas dovodi do činjenice da povećanje cijena ne utiče samo na potrošačku potrošnju i ekonomski rast, već može izazvati i društvene nemire. Ovo nije prvi put da se ovo dešava, već počinjemo viđati prve ulične proteste u Tunisu, Šri Lanki i Peruu. Posebno je Tunis od posebnog interesa: tamo su ustanci Parapska rima, koje su postale epizode snažnog nasilja u nekoliko zemalja kao rezultat strašnog rasta cijena hrane prije više od jedne decenije.
2. Povećanje troškova servisiranja duga
Vlade širom svijeta pojačale su zaduživanje kako bi ublažile ekonomski uticaj pandemije. Ali trošak tog duga, koji je često denominiran u dolarima na tržištima u razvoju, naglo raste jer su američke Federalne rezerve (Fed) započele svoju najagresivniju kampanju podizanja kamatnih stopa u mnogo decenija (treba da prisustvuje a trgovačka škola da nauče dobro upravljati monetarnom politikom..). Ove više kamatne stope takođe čine valutu privlačnijom za međunarodne štediše i investitore, podižući vrijednost dolara. A to zauzvrat čini skupljim otplatu duga denominiranog u dolarima kada se ponovo konvertuje u lokalne valute tržišta u razvoju. Na primjer, Šri Lanka je ranije ovog mjeseca suspendovala isplate inostranog duga investitorima i odlučila da iskoristi ono što je preostalo od svojih deviznih rezervi za pokrivanje uvoza hrane i energije. To nije jedina zemlja u usponu koja se bori s otplatom duga: MMF procjenjuje da je 60% zemalja s niskim dohotkom izloženo velikom riziku od dugova. Bloomberg Economics je posebno istakao pet zemalja: Tunis, Etiopiju, Pakistan, Ganu. , i El Salvador – u neposrednoj opasnosti da ne budu u mogućnosti da plate svoje kredite. (Čini se da potez legalizacije Bitcoina nije prošao kako se očekivalo...
3. Ekonomsko usporavanje u Kini
Kako se epidemije virusa nastavljaju i kineska vlada pooštrava svoj pristup “Covid Zero”, ekonomija zemlje, koja igra glavnu ulogu u pokretanju globalnog rasta, znatno usporava. Kao rezultat toga, niz ekonomista investicionih banaka nedavno je smanjio svoje prognoze rasta za Kinu u 2022. Ovo je loša vijest s obzirom na veličinu Kine i potražnju za robom, što je čini vitalnom destinacijom za izvoz iz mnogih zemalja u usponu. Kako se kineska ekonomija bori, to će vjerovatno imati direktne negativne efekte na ekonomije u usponu, posebno one u Aziji.
Kako bi to moglo utjecati na ulaganje u tržišta u razvoju?
Nisu svi na tržištima u razvoju na isti način pogođeni gore navedenim pitanjima, što znači da odabir zemlje igra važnu ulogu kada se investira u tržišta u razvoju. Na primjer, Bloomberg Economics stavlja Tursku, Egipat i Vijetnam na vrh liste velikih tržišta u nastajanju izloženih ekonomskim i finansijskim efektima rata između Rusije i Ukrajine. Ali onda imamo mnoge zemlje u usponu, posebno u Latinskoj Americi, koje će izvozne robe i njihove ekonomije imati koristi od rasta cijena. Brazilski real (BRL) je među najboljim svjetskim valutama ove godine, a čileanski izvoz porastao je za više od 20 posto u martu u odnosu na godinu ranije.
Kako bi to moglo uticati na naša ulaganja?略
Za globalnu ekonomiju, direktan uticaj neplaćanja duga u nekim zemljama u razvoju bio bi mali. Ali krize u zemljama u razvoju imaju istoriju širenja daleko izvan svojih početnih tačaka. Na kraju krajeva, tržišta u razvoju najveći doprinose globalnom rastu, a njihova velika populacija čini ih vitalnim izvorom potražnje za robom. Dakle, ako bi niz kriza zahvatio ekonomije u usponu, to bi ozbiljno uticalo na globalni rast u trenutku kada on već pada i moglo bi gurnuti globalnu ekonomiju u recesiju. Sveobuhvatna kriza tržišta u nastajanju i njeni efekti zaraze mogli bi predstavljati ozbiljan rizik za naš portfelj, tako da možemo razmisliti o zaštiti od ovih događaja. To možemo učiniti direktno kupovinom put opcija na ETF-ovima fokusiranim na nova tržišta; Njegova vrijednost raste s volatilnošću kako bismo se mogli zaštititi i od pada cijena i od rastuće neizvjesnosti. To također možemo učiniti indirektno kupovinom sredstava sigurnog utočišta poput zlata.
Što se tiče ETF-ova, ističemo iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC). Ovo je najveći ETF dionica na tržištu u razvoju koji isključuje Kinu. I pitaćete se; Zašto isključiti Kinu? Zato što njegova veličina ima nesrazmjeran utjecaj na ponderiranje ETF-a dionica na tržištima u razvoju. A budući da su njena ekonomija i tržišta zatvoreniji, zemlja je takođe malo otpornija na širi tržišni šok u nastajanju. Što se tiče duga tržišta u razvoju, možemo dobiti izloženost sa iShares J.P. ETF Morgan USD obveznica Emerging Markets (EMB).