El Bitcoin I to ulaganja u dionice rasta Ove godine su se kretali gotovo ruku pod ruku. Toliko da većina investitora sada vjeruje da Bitcoin može porasti samo ako Nasdaq 100 (koji je prepun dionica tehnološkog rasta) učini isto. U današnjoj lekciji o kriptovalutama vidjet ćemo da podaci sugeriraju da te dvije stvari nisu toliko povezane kako bismo mislili.
U čemu je problem sa korelacijama?➗
Podrazumijeva se da su dvije imovine povezane ako rastu i padaju u isto vrijeme, a "koeficijent korelacije" nam može pomoći da tačno vidimo intenzitet tog odnosa. Koeficijenti korelacije mogu se kretati između +1 (kada se dva sredstva kreću za isti postotak i u istom smjeru) i -1 (kada se kreću upravo suprotno). Kada je koeficijent nula, to znači da nema veze.
—2022/09/curso-formacion-inversion-cryptomonedas-18.png Objašnjenje Pirsonovog koeficijenta korelacije. Izvor: Wikipedia.
Kao što dobro znate, diversifikacija nam može pomoći da stabilizujemo naše portfelje. U osnovi zato što ako jedna ili dvije naše investicije porastu, dok ostale padnu, bit ćemo bolje zaštićeni od velikih padova u našem portfelju. I što su vaše investicije manje povezane, to će sve bolje funkcionirati.
Kakvu korelaciju Bitcoin ima sa Nasdaq-om?
Ove godine, korelacija Bitcoina i Nasdaq-a dostigla je vrhunske vrijednosti svih vremena. Koristeći Excel tabelu, analizirali smo koeficijente korelacije između njihovih sedmičnih prinosa za svaku godinu od 2015. godine (plave trake), kao i ukupnu korelaciju od 2015. do sada (siva tačkasta linija). Možete vidjeti da je korelacija u porastu u posljednje tri godine i da je sada znatno iznad svog dugogodišnjeg prosjeka od 0,2.
Koeficijenti korelacije Bitcoina sa Nasdaq-om po godinama (plave trake) i tokom cijelog vremena (siva tačkasta linija).
Zašto je korelacija između Bitcoin-a i Nasdaq-a toliko porasla ove godine?路♂️
U vremenima krize, sve korelacije dostižu 1.
Kada su investitori zabrinuti za tržišta (kao u trenutnoj situaciji) oni ne diskriminiraju kada je u pitanju pritisak na dugme za prodaju. A efekat se pogoršava jer su trgovci s pretjeranom polugom prisiljeni prodati svoje najpromjenjivije investicije kako cijene padaju.
Tržišta se kreću na osnovu osjećaja.
Ideja da su Bitcoin, kao i dionice rasta, “rizična sredstva” postala je mnogo popularnija među glavnim investitorima ove godine. Bitcoin je uglavnom zamišljen kao nova tehnologija sa velikim potencijalom rasta, što ima smisla. Kao što smo raspravljali u prethodnim lekcijama o kriptovalutama, rizična sredstva imaju tendenciju boljeg učinka kada investitori imaju više povjerenja u tržište i ekonomiju. To ih dovodi do većeg ulaganja kako bi ostvarili bolje povrate, umjesto da igraju na sigurno pokušavajući očuvati vrijednost svog bogatstva po svaku cijenu.
Da li to znači da će se ova jaka korelacija nastaviti?♾️
Nije nužno. Postoje dva moguća ekonomska scenarija koji bi mogli prekinuti korelaciju Bitcoina sa Nasdaq-om:
(i) Ako inflacija poraste više nego što svi očekuju i ostane tamo duže.
U ovom scenariju, investitori će kupovati dionice rasta jer očekuju da će te kompanije ostvariti većinu svog profita u budućnosti. Ali ako je inflacija zaista visoka, sadašnja vrijednost tih profita je mnogo niža, pa bi oni bili manje spremni da kupuju dionice rasta.
Istorijska inflacija u SAD Izvor: Visual Capitalist.
Ako inflacija poraste, to bi također natjeralo Federalne rezerve da još agresivnije podignu kamatne stope, što bi dodatno naštetilo dionicama rasta. To je zato što analitičari izračunavaju trenutnu vrijednost dionice tako što diskontiraju buduću vrijednost njene zarade koristeći "diskontnu stopu". Ako kamatne stope rastu, raste i ta diskontna stopa, smanjujući trenutnu vrijednost dionica. Bitkoin bi, s druge strane, mogao proći vrlo dobro ako inflacija poraste: na kraju krajeva, postoji ograničena ponuda kovanica, a narativ bi se mogao brzo promijeniti ako investitori vide da tradicionalne valute svaki mjesec sve više gube na vrijednosti.
(ii) Ako ekonomski rast padne više od očekivanog i sa sobom povuče inflaciju na zemlju.
U ovom scenariju, Fed bi tada bio prisiljen promijeniti brzinu i sniziti kamatne stope, stimulirajući privredu u pokušaju da zadrži zaposlenost. Ovaj scenario bi takođe mogao da navede centralnu banku da proširi ponudu novca kupovinom više državnih obveznica. I dok bi ovo moglo malo podstaći rast dionica, mislimo da bi to bilo gorivo za Bitcoin. Bitkoin se možda još nije pokazao kao zaštita od inflacije, ali nam je svakako pokazao šta može kada centralne banke "štampaju više novca" sa programima kupovine obveznica.
Tokom 2022. godine kamatne stope su globalno podignute kako bi se ublažili efekti inflacije. Izvor: Mappingmemories.
Također moramo napomenuti da Bitcoin ima mnogo manju tržišnu kapitalizaciju od rastućeg američkog tržišta dionica.Bitcoin je procijenjen na samo 385.000 milijardi dolara, dok je ukupna tržišna veličina svih Nasdaq dionica oko 20 milijardi dolara. To znači da je za kretanje cijene bitcoina (gore ili dolje) potrebno mnogo manje trgovanja nego za kretanje Nasdaq-a. Stoga, ako veliki kupci počnu kupovati Bitcoin iz bilo kojeg razloga, on bi se brzo mogao odvojiti od indeksa rasta dionica.
Kakav zaključak izvlačimo za našu obuku o kriptovalutama?類
Bez obzira na to šta se dešava sa ekonomijom, važno je zapamtiti da se korelacije stalno mijenjaju. Savjet za vašu obuku u kriptovalutama; Ima smisla posjedovati dionice rasta i bitcoin, a ne jedno ili drugo. Čak i ako korelacija ostane takva kakva jeste, i dalje imamo koristi od diversifikacije od držanja oba u našem portfelju.