U decembru je JPMorgan predvidio da će ulaganja u američke dionice ove godine porasti za 5%, ekonomisti su očekivali da će prinosi američkih 10-godišnjih obveznica ostati oko 2%, a Goldman Sachs je iznio mogućnost da će Bitcoin dostići 100.000 dolara. Međutim, šest mjeseci kasnije, ulaganja u američke dionice su smanjena za 20%, prinos na desetogodišnje obveznice je na 10% i bitcoin je izgubio više od polovine svoje vrijednosti, na 3 dolara. Istina je da profesionalci s Wall Streeta imaju užasne rezultate u predviđanju, a sve što trebamo poboljšati je slijediti pet jednostavnih koraka inspiriranih knjigom Super Forecasting od Philipa Tetlocka.
Korak 1: Definišite šta pokušavamo da predvidimo
Zamislimo da naiđemo na naslov koji kaže: "Ulaganje u dionice je značajno precijenjeno i pred krahom." Prva stvar je razumjeti šta zapravo znači „ulaganje u dionice uskoro će propasti“. O kakvim akcijama je reč? Koliki procenat gubitka se smatra „slomom“ i u kom vremenskom periodu? Da bismo procenili tačnost ove izjave, prvo moramo da definišemo šta tačno predviđamo. Dakle, u ovom slučaju možete odlučiti da preformulišete problem kao: "Koja je vjerovatnoća da će ulaganje u zalihe energije pasti za više od 20% u toku jedne godine?"
Korak 2: Razbijte problem
Da bismo izračunali vjerovatnoću ovog problema, moramo prepoznati da se sastoji od nekoliko dijelova. Pojednostavljivanjem problema na manje dijelove možemo brzo formulirati iznenađujuće preciznu prognozu ulaganja u dionice. Originalna izjava se sastoji od dva dijela: «tržišta su značajno precijenjena y uskoro će pasti«. Dakle, postoje dva elementa koja se mogu analizirati. Vjerovatnoća da će ulaganje u dionice "skoro pasti" i vjerovatnoća da će ulaganje u dionice pasti kada se zna da su precijenjene.
Korak 3: Uspostavite pravi balans između internog i eksternog mišljenja⚖️
Tetlock je otkrio da superprognostičari vide stvari na dva načina, poznata kao "unutrašnje" i "vanjsko" gledište. Počnimo tako što ćemo postaviti pitanje spoljašnje vizije. To jest, oni imaju za cilj da eliminišu emocije i posmatraju čvrste, hladne podatke. Oni procjenjuju učestalost s kojom se ishodi ovog tipa javljaju u situacijama ovog tipa promatranjem činjenica. Vraćajući se na naš tržišni primjer, mogli bismo pogledati koliko često je S&P 500 izgubio više od 10% u periodu od godinu dana. To nam govori da je ulaganje u dionice izgubilo više od 10% samo 15% vremena od 1996. Problem je što ovaj slučaj zanemaruje važne informacije koje ovu situaciju čine donekle jedinstvenom. Jedini faktor, u ovom slučaju, može biti koliko su visoke vrijednosti u tom trenutku. Ako uzmemo u obzir ove procene gledajući odnos između prognoziranih odnosa P/E i jednogodišnjih prinosa (dole levo), verovatnoća gubitka od 10% raste na 30%.
Međutim, veza je dosta slaba i gotovo je isti broj puta da je ulaganje u dionice završilo mnogo više. Dakle, procijenjeni raspon vjerovatnoće "spoljnog vida" je zapravo između 15% i 30%. Naravno, nijedna situacija se ne može u potpunosti sažeti brojem. Potencijalni uticaj na ekonomiju ako Rusija povlači evropski gas, ili ako američke Federalne rezerve promijene svoj ton po pitanju kamatnih stopa, zahtijevaju odluku. Ovaj dio analize, koji uključuje korištenje prosuđivanja za procjenu specifičnih aspekata svakog slučaja, Tetlock naziva "uvidom". Ali postoje dva problema sa unutrašnjim vidom:
(i) Sklon je pristrasnostima jer zavisi od glavnog tržišnog narativa i vođen je faktorima kao što su glavne vijesti.
(ii) Naš mozak prirodno naginje unutrašnjoj viziji, punoj atraktivnih detalja i gdje je lakše stvoriti dobru priču. Za borbu protiv ovih predrasuda, Tetlock objašnjava da je važno koristiti "pogled izvana" kao primarno sidro i koristiti "unutrašnji pogled" da ga prilagodite. U našem primjeru o vjerovatnoći pada ulaganja u dionice, vjerovatnoća od 15% do 30% je naš vanjski pogled, pa čak i ako je naša interna procjena prilično medvjedast, malo je vjerovatno da ćemo vidjeti promjenu mišljenja potaknuta emocijama. Vjerovatnoća bi, prema tome, mogla biti 30% ili 40%, ali je malo vjerovatno da će biti čak 80% ili 90%, kao što je sugerirao izvorni naslov vijesti.
Korak 4: Često ažurirajte naše prognoze♻️
Tetlock je otkrio da dobri analitičari ažuriraju svoje prognoze mnogo češće od prosječnih analitičara. Drugim riječima, kada se činjenice mijenjaju, mijenjaju se i naše prognoze. Na primjer, prvobitnu vjerovatnoću u pogledu vjerovatnoće recesije širom Evrope treba prilagoditi sada kada znamo da bi Rusija mogla isključiti evropski gas i izazvati recesiju u regionu.
Najbolji prognostičari nisu u braku sa svojom vizijom. Spremni su značajno promijeniti svoje prognoze čak i kada to znači da su u suprotnosti s njihovom prethodnom tezom. To je ono što profesionalce za ulaganje u dionice kao što su George Soros i Ray Dalio čini tako uspješnim. Stalno pokušavaju da shvate gdje mogu pogriješiti i više se fokusiraju na zarađivanje novca nego na to da ga isprave.
Korak 5: Učite na greškama
Kada bismo morali pogoditi kvalitet koji, prema Tetlocku, čini dobrog analitičara, koji bi to bio? Da, u početku bismo svi pomislili na inteligenciju, ali Tetlock je pronašao kvalitetu otprilike tri puta snažniju. Nemilosrdna posvećenost ažuriranju vaše perspektive i fokusiranju na samousavršavanje. To znači da trošite vrijeme na analizu uspjeha i neuspjeha, fokusirajući se na ono što je učinjeno ispravno (ili pogrešno) i šta je moglo biti učinjeno drugačije.
Dakle, ako pratite sve svoje trgovine i stalno pokušavate da shvatite šta smo mogli bolje da uradimo, čestitamo: već ste na dobrom putu ka uspehu sa svojim ulaganjem u akcije.