Može li portfelj Raya Dalija biti još bolji ulaganjem u kriptovalute?

Milijarderski menadžer fonda Ray Dalio dugo je bio skeptik ulaganja u kriptovalute, ali je u postu na LinkedIn-u prošle godine napisao da je ulaganje u kriptovalute prešlo od "veoma špekulativne ideje" do klase imovine. koja će vjerovatno imati "neku vrijednost u budućnosti ." Dakle, u vrijeme kada je njegov defanzivni pristup popularniji nego ikad, mislili smo da pokušamo s eksperimentom. Gledajući kako bi njihov poznati višenamjenski portfelj funkcionirao s ulaganjem u kriptovalute u miksu.

Šta je u Dalijevom novčaniku?​

Većina klasičnih portfelja ima veću alokaciju ulaganja na dionice, a manje na druge klase imovine s logikom da dionice s vremenom rastu više od ostalih. Ali višenamjenski portfolio je drugačiji: ima više izloženosti bonuse nego na dionice, a ostalo u zlato i druge sirovine. Ovo je portfelj nižeg rizika, izgrađen da zaštiti dugoročno bogatstvo u bilo kom ekonomskom okruženju.

Klasa imovine	Najpogodnije ekonomsko okruženje	Pogodan ETF	Procenat ulaganja
Globalne akcije	Snažan ekonomski rast i niska ili stabilna inflacija.	Vanguard ukupne svjetske zalihe (VT).	30%
Raznovrsne sirovine	Visoka inflacija i spor ekonomski rast.	Invesco DB Fond za praćenje indeksa robe (DBC).	7.5%
Oro	Visoka inflacija i snažan ekonomski rast (stagflacija).	SPDR zlatne dionice (GLD).	7.5%
Dugoročne obveznice	Niska inflacija i spor rast. One rastu više od srednjoročnih obveznica kada kamatne stope padaju.	Vanguard Long-Term Treasury Index Fund (VGLT).	40%
Srednjoročne obveznice	Niska inflacija i spor rast. Rastu manje od dugoročnih obveznica kada kamatne stope padaju.	Vanguard Intermediate-Term Treasury Fund Index (VGIT).	15%

Višenamjenski portfelj osmišljen je da nas zaštiti od velikih padova tržišta i „crnih labudova“. Ali njihov prinos općenito neće skočiti u nebo na dugi rok. Ona je stabilna i dosljedna, ali možda previše defanzivna za one koji žele povećati svoj kapital u sljedećih 10, 20 ili 30 godina. Tu se na sceni pojavljuje ulaganje u kriptovalute, kao što je Bitcoin, koje izgleda dobro radi kao zaštita od monetarnog obezvređenja. Na kraju krajeva, njihova ponuda valute je konačna i teži daljem porastu kada centralne banke proširuju ponudu novca kupovinom državnih obveznica. To se sada ne događa u Sjedinjenim Državama, Ujedinjenom Kraljevstvu i Evropi, gdje su centralne banke pooštrile monetarnu politiku, podižući kamatne stope u nastojanju da obuzdaju inflaciju. Ali to ne znači da se to neće ponoviti: ako ekonomija potone više nego što se očekivalo i sa sobom povuče inflaciju, te bi centralne banke mogle biti prisiljene ponovo promijeniti brzinu. A ulaganje u kriptovalute poput Bitcoina bi u tom scenariju bila vrijedna imovina.

Kakav bi uticaj ulaganje u kriptovalute imalo na višenamenski portfelj?​

S obzirom na kratak život Bitcoina, nema mnogo istorije na koju bismo se mogli osloniti da bi se adekvatno potvrdili rezultati. Ali da budemo što pošteniji, hajde da napravimo neke pretpostavke.

1. Biramo dva vremenska perioda, od kojih svaki počinje blizu dna medvjeđeg tržišta. Također biramo dugoročni vremenski okvir i kraći, noviji vremenski okvir kako bismo dobili bolju ukupnu mjeru učinka portfelja tokom vremena. Biraćemo od 1. januara 2014. do 30. juna 2022. i od 1. januara 2018. do 30. juna 2022.
2. Testirali smo dva višenamjenska portfelja s ulaganjem u kriptovalute. Mi ćemo izabrati Bitcoin, uključujući ga svaki put u različitim omjerima. U oba slučaja zamjenjujemo dio našeg ulaganja u dionice ulaganjem u kriptovalute, ostavljajući sve ostalo isto. Uostalom, ulaganje u kriptovalute prvenstveno spada u kategoriju visokog rasta. Stavićemo 2% u bitcoin (28% u globalne dionice) u jedan portfelj i 5% u bitcoin (25% u globalne dionice) u drugi portfolio.
3. Pretpostavljamo da su portfelji rebalansirani svakog tromjesečja na svoje prvobitne procentualne podjele, prodajući neke od investicija s najboljim učinkom i korištenje tih prihoda za dopunu investicija koje su zaostajale. Uz volatilnost našeg ulaganja u kriptovalute, to nam pomaže da smanjimo rizik.

Da biste to mogli provjeriti, ovo bi bila isplativost ulaganja od 10.000 dolara u svaki portfelj tokom perioda 2014-22.

Nije iznenađujuće da bi dodavanje ulaganja u kriptovalute poput bitcoina u mješavinu povećalo naše portfelje. Ali ovo je najzanimljivije: budući da bismo balansirali svaki kvartal, rizik našeg portfelja ne bi toliko porastao. Čak i sa ulaganjem od 5% u kriptovalute, maksimalno povlačenje (najveći pad od vrhunca do najniže vrednosti tokom perioda) bi bilo samo 2,8 procentnih poena veće nego da nismo držali Bitcoin. Drugim riječima, to je još uvijek odbrambeni portfelj. Ovo bi moglo biti iznenađenje, s obzirom da je bitcoin imao tri pada za više od 70% u tom vremenskom periodu. I evo najboljeg dijela: rast prilagođen riziku bio bi veći s većim dijelom portfelja u bitcoinima. Slične rezultate vidimo između januara 2018. i juna 2022.:

Brojke govore same za sebe. Dodavanje malog ulaganja u kriptovalute poput bitcoina u Daliov portfelj poboljšalo bi njegove prinose prilagođene riziku. Da li to znači da će se isto desiti i u budućnosti? Samo će vrijeme pokazati…