Na kraju mjeseca se potvrdilo ono što smo čekali toliko mjeseci. Najveći svjetska ekonomija je u recesiji tehnika. Ali ova recesija izgleda veoma drugačije od prethodne, tj globalna finansijska kriza 2008-09 a možda postoje podaci koji nam mogu pomoći da razlikujemo oboje... Dakle, danas ćemo sa 5 podataka vidjeti zašto će ova recesija drugačije utjecati na naše ulaganje u dionice i zašto je to važno.
1. Inflacija.
Malo po malo vršio je pritisak na sve regije svijeta, a za ulaganje u dionice najveće svjetske ekonomije to nije trebalo biti ništa manje. Inflacija u SAD je porasla na 8,5% tokom prošlog mjeseca. Trenutno blizu maksimuma od četiri decenije. Mi smo više nego duplo veći od prosjeka 2008. (3,8%). Osim toga, inflacija je bila u negativnom teritoriju veći dio 2009. godine, što znači da su potrošački sektori patili.
Inflacija je danas mnogo veća nego tokom kraha 2008. Izvor: BBC.
2. Zapošljavanje.
Druga strana trenutne bolne situacije s inflacijom je da američko tržište rada jača u jačanju, uz nezaposlenost od 3,5% u cijeloj zemlji, što je blizu najniže vrijednosti u pet decenija. S druge strane, tokom kraha 2008. godine, nezaposlenost se naglo udvostručila, dostigavši 10% u 2009. godini i ostala na 8% do januara 2013. godine.
Nezaposlenost je danas mnogo niža nego tokom kraha 2008. Izvor: Američki biro za statistiku rada.
3. Zdravlje potrošačkog sektora.
Stalni rast troškova života i tehnička recesija danas opterećuju povjerenje potrošača, ali potrošači su u mnogo boljoj formi nego tokom kraha 2008. Dobar način da se izmjeri zdravlje potrošača je da se pogleda broj neplaćanja kredita kartice. Sve je počelo naglo da raste 2006. i 2007. godine i ostalo na visokom nivou nekoliko godina, čak i nakon što je najgora recesija prošla. Trenutno se ne čini da se suočavamo sa istom situacijom.
Broj neispunjenja obaveza po kreditnim karticama danas je veoma nizak. Izvor: Odbor guvernera sistema federalnih rezervi (SAD).
4. Stanovanje.️
Podrazumijeva se da je trenutna situacija na tržištu nekretnina umnogome drugačija od one nakon kraha 2008. godine, pogotovo jer je kriza dijelom uzrokovana i kolapsom tržišta nekretnina. Tada su cijene kuća počele da padaju početkom 2006. Danas vidimo izvjesnu slabost potražnje za stambenim zgradama, ali do sada velike nacionalne mjere cijena kuća nisu počele da padaju.
Cijene na tržištu nekretnina i danas ostaju jake. Izvor: MHVillage.
5. Oskudica.
U obje recesije dogodio se događaj koji je označio početak; oskudica, ali na veoma različite načine. Tokom kraha 2008., svijet je u osnovi bio opterećen nedostatkom likvidnosti. Situacija se urušila jer su klijenti bankrotirali, banke upadale u probleme, a neke vlade nisu mogle da izmire svoje finansijske obaveze. Danas je drugačije, postoji nedostatak materijala za proizvodnju, od sektora poluprovodnika do sektora energetike.
Šta sve ovo znači za oporavak cijena ulaganja u dionice?路♂️
Razlike između trenutne recesije i recesije iz 2008. velike su implikacije za Federalne rezerve. Federalne rezerve, sa svoje strane, imaju dvije odgovornosti, održavanje visoke zaposlenosti i nisku i stabilnu inflaciju. Tokom kraha 2008. nezaposlenost i inflacija su naglo porasli, a potonja je čak bila negativna tokom većeg dijela 2009. To znači da su Federalne rezerve imale mogućnost da smanje kamatne stope kako bi stimulirale ekonomiju bez brige o inflaciji.
Situacija je potpuno drugačija za američke kamatne stope Izvor: TradingEconomics.
Danas situacija nije na isti način uticala na ulaganje u akcije. Nezaposlenost je na najnižem nivou u skoro pola veka, dok je inflacija i dalje blizu najviših nivoa od četiri decenije koji je dostigla ovog leta. Ovo vezuje ruke Fed-u, prisiljavajući ga da nastavi agresivno podizati kamatne stope dok inflacija ne sustigne. Dakle, dok je smanjenje stope Fed-a tokom kraha 2008. pomoglo u stimulaciji ekonomije i borbi protiv recesije, američka centralna banka radi suprotno tokom trenutne tehničke recesije. A te veće kamatne stope mogle bi pogoršati trenutni pad ekonomije. Problem je otežan nedostatkom materijala za proizvodnju. Visoke kamatne stope su efikasne u hlađenju inflacije uzrokovane snažnom potražnjom potrošača, ali one ne čine malo u borbi protiv inflacije uzrokovane nestašicama ponude, posebno nestašice nafte i prirodnog gasa koje podstiču cijene u energetskom sektoru.
Vrste problema u lancima nabavke. Izvor: Dave Poland.
Odnosno, alati Fed-a nisu toliko efikasni u suočavanju sa trenutnom ekonomskom situacijom. Ovo je u suprotnosti sa krizom iz 2008. godine, kada je tada vladao nedostatak likvidnosti, a akcije Fed-a (snižavanje kamatnih stopa i kupovina ogromnih količina obveznica) pomogle su da se s njom uhvati u koštac preplavivši privredu likvidnošću (to jest, novcem).
Usred krize 2008. godine, SAD su počele da preplavljuju ekonomiju likvidnošću. Izvor: Forbes.
Pozitivna strana je da današnji mali broj neispunjenja kreditnih kartica, zajedno sa stabilnim cijenama nekretnina, znači da postoji mali rizik od ponavljanja svih neispunjenja kreditnih obaveza koje su se desile tokom finansijske krize.2008, što je gotovo dovelo do kolapsa finansijski sistem širom sveta.