Ponovo je sezona zarade za ulaganje u dionice i čini se da se investitori plaše potencijalnih ishoda. Ali treba napomenuti da neće svi sektori patiti na isti način, i možda nas čeka više od jednog iznenađenja. Pogledajmo onda koji su ključ za ovu rezultatsku sezonu za ulaganja u akcije, što se može razlikovati od onoga što smo vidjeli prije nekoliko mjeseci...
1. Fokusirajte se na budućnost i nemojte biti pod uticajem štampe
Ova sezona zarada je značajna prvenstveno zato što stvarna zarada nije bitna. Jedan katalizator koji pokreće promjenu u prognozama je kada menadžment kompanije ažurira svoje buduće izglede, kao što su poboljšanja u predviđanjima prihoda i dobiti. U tom trenutku analitičari počinju mijenjati vlastite prognoze, a ta nova predviđanja pokreću cijene dionica nakon izvještaja o zaradi. Na primjer, odnos između cijena dionica i procjena cijena S&P 500 (plava linija) se upoređuje sa prognozama analitičara za 12-mjesečnu zaradu po dionici (EPS) (crna linija) za kompanije koje se bave indeksom. U vremenima privrednog rasta, kompanije podižu svoje prognoze, analitičari imaju tendenciju da slede njihov primer i cene se kreću gotovo u tandemu.
Poređenje promena u EPS-u i profitabilnosti S&P 500. Izvor: FactSet.
Istorijski gledano, možemo vidjeti da je cijena S&P 500 uvijek padala prije nego što kompanije smanje svoje prognoze. To je zato što tržišta percipiraju ove promjene prije nego što kompanije ili analitičari imaju priliku promijeniti svoje planove. S&P 500 nam trenutno daje upozorenje da očekujemo smanjenje prognoze. Uostalom, šefovi će vjerovatno navesti izazove kao što su rastući troškovi, jak dolar i slabljenje globalne ekonomije kao razloge za konzervativni pristup prilikom ažuriranja svojih izgleda.
2. Čuvajte se velikih kretanja cijena dionica
Jedna od najvećih žrtava ovog medvjeđeg tržišta je bila Netflix (NFLX). Kada je ove godine predstavio svoje prve rezultate, pao je i tada su investitori požurili da steknu još dionica kompanije. No, ishod ovog filma završio se loše, budući da su sljedeće sezone rezultati bili još lošiji od prethodne, a dionice su pale.
Cijena dionice Netflixa: Izvor Tradingview.
Ali čini se da ovaj film ima različite sage na tržištu dionica. Cijene mnogih dionica su se pomjerile nakon objavljivanja rezultata, privlačeći investitore koji žele kupiti pad ili prodati rast. Ali trebali bismo napraviti korak unazad i pomisliti da niža cijena dionica nije jeftina ako izgledi kompanije nisu na pravom putu. Stoga se moramo zapitati da li se dugoročna budućnost kompanije značajno promijenila, jer bi to trebalo mnogo više uticati na našu odluku od promjene cijene dionica.
3. Najvažnije je zadržati naše najbolje investicije
Investitori uvijek imaju ključni aspekt koji nas navodi da želimo da ulažemo u kompaniju. Može se zasnivati na izgledima za rast ili sposobnosti da se odupre efektima inflacije. Ne znamo sa sigurnošću koji su ključni faktori za svaku S&P 500 kompaniju, ali postoje neke važne teme koje su važne za određene vrste kompanija. U slučaju ulaganja u dionice tehnoloških kompanija, moramo sagledati rast prihoda od usluga u oblaku, koje su u opasnosti od smanjenja potrošnje na tehnologiju. Glavni igrači u oblaku, kao npr Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Google (GOOGL), već godinama uživaju u rastu prihoda od oblaka, a svaki znak usporavanja mogao bi biti crvena zastava za investitore.
Ali za ulaganje u potrošačke dionice, fokus će biti na tome da li one mogu podići cijene bez podsticanja potražnje. Kompanije sa jakom moći cijena Oni su sposobniji da prenesu povećanje troškova na svoje kupce, što znači da bi trebali biti u dobroj poziciji da se bore protiv inflacije. Procjena prihvatanja ovih povećanja cijena će biti jedna od glavnih briga investitora.
Koje aspekte moramo uzeti u obzir?
Za proizvođače industrijskih proizvoda važne su dvije stvari. Kao što je slučaj sa potrošačkim kompanijama, manja je vjerovatnoća da će industrijske kompanije sa snažnom snagom u određivanju cijena izgubiti kupce od drugog dobavljača kada podignu cijene kako bi nadoknadile rastuće troškove. Investitori će također tražiti promjene u prognozama prodaje. Očekuje se da će izgledi biti niži u ovoj oslabljenoj ekonomskoj klimi, ali hoće li kompanije ispuniti ta revidirana predviđanja ili ne diktirati će kako će investitori reagirati. Investitori su nervozni, tako da ćemo vjerovatno doživjeti istu volatilnost koju smo vidjeli u posljednjim kvartalima. Sada taj strah može stvoriti prilike za ulaganje u dionice visokokvalitetnih kompanija koje imaju dobre dugoročne izglede. Bez obzira na kratkoročnu dinamiku, treba biti oprezan u pogledu veoma promenljivih kretanja cena.