Tokom protekle decenije, ulaganje u tech dionice Bili su rudnici zlata za investitore. Ali čini se da su s početkom ovog medvjeđeg tržišta dionice tehnologije jedan od sektora koji je pretrpio najviše padova. Ovi događaji su doveli do toga da se investitori počnu udaljavati iz ovog sektora. Dakle, analizirajmo situaciju ulaganja u tehnološke dionice i šta investitori mogu očekivati...
1. Meta (bivši Facebook)
Facebookova matična kompanija (META) se mnogo kladila na metaverzum promjenom imena prije godinu dana i, uprkos padu cijene ulaganja u dionice Mete od 70%, Mark Zuckerberg, njen izvršni direktor, djeluje samouvjereno kao i uvijek. Toliko da svoj novac (pa, novac dioničara...) stavlja gdje hoće. Kompanija je najavila veliko povećanje troškova, a istovremeno se kladila na metaverzum i borila se sa svojim rivalom TikTokom na frontu društvenih medija. Ali malo je vjerovatno da će Meta svoju virtuelnu budućnost pretvoriti u kratkoročni profit, što je postavilo pitanja o budućnosti pravca kompanije.
Promjena imena nije dobro odgovarala ulaganju u dionice Mete. Izvor: Yahoo Finance.
Šta mogu očekivati investitori?
Ulaganje u akcije Meta je između kamena i nakovnja. Investitori ne bi bili sretni da se Meta ogluši o konkurenciju, prihvati da njene osnovne platforme (Instagram i Facebook) sazrijevaju i da u skladu s tim upravlja poslovanjem. To bi bila bolja opcija nego da stavite sva jaja u jednu korpu, zbog čega su investitori bijesni. Dakle, ako vjerujemo da Facebook i Instagram imaju duži životni vijek nego što ljudi misle, dionice Meta, koje su sada na istorijsko niskoj vrijednosti, predstavljaju dugoročnu priliku s prilično malo rizika.
P/E odnos ulaganja u Meta akcije. Izvor: Ycharts.
2. Amazon
Amazon (AMZN) je jedna od kompanija koja počinje da osjeća pad. Za vrijeme zatvaranja imali su koristi od rastuće potražnje potrošača. No, čini se da su se nakon predstavljanja kvartalnih rezultata pojavile prve sumnje, budući da odjel koji ostvaruje najveći prihod za Amazon (Amazon Web Services) je ušao u fazu nižeg rasta. Kao što možemo vidjeti na donjem grafikonu, Amazonov slobodni novčani tok je opao nakon što je nizao odlične rezultate iz godine u godinu.
Amazonov godišnji slobodni novčani tok. Izvor: Makro trendovi.
Šta mogu očekivati investitori?
U slučaju rastućih kompanija kao što je Amazon, investitori mogu biti spremni da previde profit u korist rasta prodaje, sve dok postoji nagrada u budućnosti. U proteklih nekoliko godina, Amazon je bio na putanji impresivnog rasta i poboljšanja profitabilnosti dijelom zahvaljujući AWS usluzi.
Tržišni udio različitih platformi usluga u oblaku. Izvor: Statista.
Međutim, agresivna potrošnja kompanije dovela je kompaniju u delikatnu situaciju. Ovaj događaj se proširio na dionice kompanije, koje su pale za više od 40% tokom ove godine. Da bi ovaj pad postao prilika, Amazon bi trebao smanjiti potrošnju i održati zdrav nivo rasta. Trenutno se na Amazonu nastanilo pesimističko raspoloženje jer nema nade da će se to dogoditi.
3 Abeceda
Alphabet (GOOG/GOOGL) ima različite poslove sa odličnom budućnošću. Alphabetova cloud platforma (na trećoj poziciji iza AWS-a i Azure-a) stalno raste. U isto vrijeme, oni su također na čelu inovativnih tehnologija kao što je umjetna inteligencija (AI). Naravno, posao skladištenja u oblaku predstavlja manje od 10% prodaje kompanije, a AI ima još mnogo godina razvoja. Stoga je reklamni biznis epicentar njegovih prihoda. Ovaj posao konstantno raste, kao što možemo vidjeti na sljedećem grafikonu:
Tromjesečni rast prihoda od oglašavanja Alphabeta. Izvor: Abeceda.
Tokom pandemije prihod od oglašavanja pao je za samo 8%, a porastao je nakon završetka karantina. Ali zadnja dva kvartala nisu prošla kako se očekivalo. Iz Alphabeta okrivljuju pad ekonomije i zauzvrat impresivne stope rasta iz prethodne godine zbog kojih poređenja nisu sasvim tačna. Naravno, tržište oglašavanja je zrelo i ima dosta kapitala koji je već prebačen u digitalni sektor. Sve to znači da je budući rast Alphabeta doveden u pitanje.
Šta mogu očekivati investitori?
Na sljedećem grafikonu možemo vidjeti da je odnos cijene i zarade (P/E) ulaganja u dionice Alphabet blizu istorijskih minimuma. Možemo protumačiti da investitori nemaju nade da Alphabet može oporaviti svoju stopu rasta oglašavanja u kratkom roku. Stoga, u ovom trenutku, rizici za kratkoročni i dugoročni rast Alphabeta dominiraju okruženjem. Ali ako se prihod od oglašavanja oporavi sljedeće godine, a poslovanje s pohranom u oblaku nastavi napredovati, rezultati Alphabeta bi mogli ponovo izgledati bolje. Osjećaj, na kraju krajeva, može biti pomalo nepredvidiv.
P/E odnos ulaganja u akcije Alphabeta. Izvor: Ycharts.
4. microsoft
Microsoftovo poslovanje u oblaku (MSFT) sada čini više od 50% ukupnog prihoda kompanije. Ako uzmemo u obzir bum rada na daljinu izazvan pandemijom, prodaja softverskog giganta ostvarila je rast od 20% u posljednje dvije godine, što je najbrži tempo u posljednjih 20 godina. Ali s obzirom da je prodaja laptopa i desktop računara u potpunom padu, Microsoftovo poslovanje u oblaku mora biti usklađeno s održivim rastom od oko 20% u odnosu na prošli kvartal ako žele zadržati impresivan niz rasta prodaje.
Prihod po odjelima Microsofta. Izvor: Kamilfranek / SEC (EDGAR).
Šta mogu očekivati investitori?
Poslovanje s Azure uslugama u oblaku (važan dio kompanije) je u prošlom tromjesečju zabilježilo sporiji rast od očekivanog od 35%. Ovi podaci uzdrmali su izglede investitora. Po trenutnoj cijeni, dionice se trguju po 23 puta većem P/E omjeru, vraćajući se na nivoe posljednji put viđene 2017. To nam sugerira da investitori ne očekuju nastavak rasta iz posljednjih godina. Ako Azureov rast značajno uspori odavde, investitori će vjerovatno još više sniziti ta očekivanja, a to ne bi bilo dobro za cijenu dionica. Ali ako Azure održi rast sličan prošlom kvartalu, vjerovatno će izblijediti to negativno raspoloženje.
P/E odnos ulaganja u Microsoft dionice. Izvor: Ycharts.
5 Apple
Bez sumnje, iPhonei su bili i revolucionarni izum i rudnik zlata za Apple (AAPL), ali ne znamo hoće li se to ikada promijeniti. Naravno, Apple proizvodi će vjerovatno nastaviti rasti još neko vrijeme. Na kraju krajeva, brend ima lojalne sljedbenike koji će platiti najnovije uređaje, a na mjestima poput Indije ima mnogo neiskorištenih kupaca. Ipak, malo je vjerovatno da će Apple nastaviti da napreduje istim tempom kao u posljednjih deset godina. Njegov rast zavisi i od nekoliko drugih faktora. Upitno je da li usluge kompanije (koje predstavljaju 20% trenutne prodaje) nastavljaju da rastu. Također njegovo pozicioniranje u tehnološkim inovacijama kao što je AI.
Prihod po Apple odjelima. Izvor: Statista.
Šta mogu očekivati investitori?
Očekujte da će Appleov dugoročni rast prodaje usporiti, ali će biti ključno znati hoće li biti 2-4% ili 6-8%. Procjena cijena dionica Apple-a je porasla posljednjih godina, malo podižući ljestvicu očekivanja. Tako da usporavanje tih odjela vjerovatno neće biti dobrodošlo.
Appleova dvogodišnja prognoza rasta prodaje i prihoda. Izvor: Simply Wall.st.