Da li je strategija ulaganja Petera Lyncha zaista efikasna?

Peter Lynch je legenda menadžmenta čiji je dionički investicijski fond Magellan Investitorima je vraćao u prosjeku 29% godišnjeg prinosa, više nego bilo koji drugi fond u SAD-u. Svoj uspjeh je postigao dijelom zahvaljujući svojoj strategiji ulaganja u dionice. U stvari, Peter vjeruje da već imamo tajnu dobitne investicije: samo trebamo znati kako…

Koja je Lynchova strategija ulaganja u dionice?​

Lynch, kao i Warren Buffett, preporučuje ulaganje u dionice u industrijama koje poznajemo. Stoga je njihova strategija jednostavna: počinjemo sa onim što znamo ili do čega nam je stalo, i odatle radimo. Možda smo specijalisti u industriji, vjerni sljedbenici brenda ili smo primijetili proizvod ili uslugu za koju vjerujemo da je iznad konkurencije. Velike su šanse, ako smo mi obožavatelji kompanije kao potrošači, i drugi će biti.

Konačno, Lynch vjeruje da svako ulaganje u dionice počinje sjajnom pričom. Dakle, ovdje počinjemo: moramo otkriti povijest kompanije koju smo odabrali, njenu poziciju u industriji, izglede za rast, konkurentske prednosti i najveće izazove. Zatim, Lynch kaže da ćemo htjeti da tu kompaniju stavimo pod mikroskop uz nekoliko testova.  

1. Test: pregledajte Lynchovu kontrolnu listu✍️​

Lynch je primijetio da najbolje kompanije posjeduju barem neke od sljedećih karakteristika: ☑️​Kompanija brzo raste u dosadnoj industriji ili industriji niskog rasta. Vjerovatno su potcijenjeni jer su pali sa radara investitora. ☑️​Kompanija stabilno raste. Ne tražimo samo brzinu rasta: mi tražimo dvocifreni rast zarade iz godine u godinu za nekoliko godina. ☑️​Kompanija je lider u segmentu niša. To otežava konkurentima da uđu u vrata, što znači da se najbolje kompanije hvale visokim, stabilnim maržama. ☑️​Kompanija brzo raste u dosadnoj industriji ili industriji niskog rasta. Vjerovatno su potcijenjeni jer su pali sa radara investitora. ☑️​Kompanija stabilno raste. Ne tražimo samo brzinu rasta: mi tražimo dvocifreni rast zarade iz godine u godinu za nekoliko godina. ☑️​Kompanija je lider u segmentu niša. To otežava konkurentima da uđu u vrata, što znači da se najbolje kompanije hvale visokim, stabilnim maržama. ☑️​Kompaniju ignoriraju analitičari i institucije Wall Streeta. To može biti znak skrivenog dragulja. ☑️​Kompanija je relativno mala. Kako Lynch kaže: "Velike kompanije imaju male poteze, male kompanije imaju velike poteze." ☑️​Insajderi kompanije kupuju njihove dionice. Obično je dobar znak da oni vjeruju u budućnost kompanije, na osnovu informacija koje oni imaju, a vi ne.

2. Test: Provjerite slabe tačke kompanije 啕​

S druge strane, Lynch preporučuje izbjegavanje potpisa sa ovim karakteristikama: ❌​Vruće kompanije u vrućim industrijama. Verovatno dobijaju previše pažnje. ❌​Mlade kompanije sa velikim neproverenim planovima. Oni će najverovatnije razočarati. ❌Kompanije posvećene "neefikasnoj diversifikaciji". Malo je vjerovatno da će kupovina kompanija lijevo i desno dodati vrijednost u budućnosti. ❌​Kompanije koje se previše fokusiraju na jedan proizvod ili jednog kupca. Previše su rizični. Ovo je samo opća smjernica. Uostalom, malo je vjerovatno da analizirana kompanija ispunjava svaku od tačaka. Ali ako se čini da kompanija barem djelomično odgovara Lynchovim kriterijima, prijeđimo na treći test...

3. Test: Procijenite osnove kompanije​

Lynch preporučuje da se pobrinete za nekoliko stvari: 1. La omjer cijene i zarade (P/E) ne trguje mnogo višim od svojih kolega. Ako je kompanija iznad, možemo poslovati uz razumnu premiju. Ali moramo biti sigurni da je to zaista razumno. 2. P/E odnos se ne trguje previsoko u poređenju sa sopstvenom istorijom. U idealnom slučaju, želimo kupiti kada pad tržišta gura omjer ispod njegovog istorijskog prosjeka. (što se trenutno dešava među mnogim kompanijama). 3. Neka ima solidan balans: Odnos duga i kapitala je nizak (manji od 1) i kompanija ima jaku neto gotovinsku poziciju po dionici. 4. Provjerite da nije okrenuta znaci upozorenja metrike specifične za industriju. Treba biti oprezan ako ciklična kompanija ima zaostatak dionica kojih se ne može riješiti, jer bi to moglo naštetiti nama investitorima.

Koja je prednost Lynchovog pristupa?​

Ono što nam se sviđa kod ovog pristupa je to što maloprodajnim investitorima daje prednost u odnosu na profesionalce. Promatranjem i korištenjem znanja specifičnih za područje, možemo identificirati trendove prije nego većina investitora. A kao maloprodajni investitor, imamo fleksibilnost da ulažemo u manje, manje poznate kompanije za koje postoji veća vjerovatnoća da će biti potcijenjene. Osim toga, ne zahtijeva od nas da razvijemo komplikovane nove vještine: ako imamo strast ili posao, već smo u dobroj poziciji da uočimo neke od tih mogućnosti. Na primjer, napravili smo raznoliku listu ulaganja u dionice kao što su:

  Coinbase (NOVAC): Usluga čuvanja i trgovanja kriptovalutama za institucionalne investitore.

Naravno, neće sve ove kompanije proći test osnova, a neke od njih su već prilično dobro pokrivene. Ali ovdje je ideja da vam pokažemo da postoje mnoge zanimljive "priče" koje proizilaze direktno iz pojedinačnih zapažanja. A s Lynchovim kriterijima ulaganja u dionice u ruci, sada imamo sve alate i "znanje" da počnemo koristiti njegovu metodu danas.

  Warby Parker (WRBY): Kompanija koja je prekinula monopol naočala u SAD.

  Beyond Meat (BYND): Proizvođači veganskih burgera.

  Zobeno (ODNOSNO): Proizvođači napitaka od zobi.

Adyen (ADYEN): Kompanija specijalizovana za digitalnu obradu plaćanja.

Shimano (7309): Proizvođač vrhunskih dijelova za bicikle.

Airbus (ZRAK): proizvođač civilnih i vojnih svemirskih vozila.

Naravno, neće sve ove kompanije proći test osnova, a neke od njih su već prilično dobro pokrivene. Ali ovdje je ideja da vam pokažemo da postoje mnoge zanimljive "priče" koje proizilaze direktno iz pojedinačnih zapažanja. A s Lynchovim kriterijima ulaganja u dionice u ruci, sada imamo sve alate i "znanje" da počnemo koristiti njegovu metodu danas.