Evropsko tržište dionica ima tajno oružje

Dobre vijesti za ulaganje u dionice. Goldman Sachs vjeruje da bi postotak evropskih kompanija koje će otkupiti vlastite dionice ove godine mogao dostići najviši nivo u istoriji. Kako investitori imaju tendenciju da nagrađuju kompanije koje distribuiraju dividende, hajde da vidimo gde da plasiramo naše ulaganje u evropske akcije sada kada sezona zarade počinje. 

Zašto Goldman očekuje porast otkupa u ulaganju u dionice?♻️​

Kompanije imaju mnogo gotovine​

Evropske kompanije gomilaju rekordnu količinu gotovine. Možemo protumačiti da postoji prostor za povećanje otkupa. Na primjer, u sektorima koji se odnose na ulaganja u energetske zalihe, gdje trenutno generiraju mnogo novca. Takođe u ulaganju u dionice u finansijskom sektoru, gdje je vjerovatno malo poticaja za ulaganje negdje drugdje u ovom trenutku.

Isplate dividendi su niske​

12-mjesečni terminski nivo dividende po dionici evropskih ulaganja u dionice vratio se na nivoe prije pandemije, ali «omjer isplate"(dividenda isplaćena kao procenat dobiti kompanije) je pao.

Ovo je dobar razlog za kompanije da povećaju svoje otkupe, jer im to daje veću fleksibilnost nego dividende. Potonji često uzrokuju nagli pad ulaganja u dionice ako se smanje, dok se otkupi smatraju rijetkom "dodatnom dividendom" koja se može smanjiti bez negativnih efekata.

Kompanije hodaju po ljusci jajeta⚠️​

Broj kompanija koje ulažu u sebe na dugi rok kao proporcija njihovog godišnjeg slobodnog novčanog toka (poznatog kao "capex«), je na istorijskom najnižem nivou u Evropi, čak i ako uključimo tekuće troškove istraživanja i razvoja.

 

Investitori su rijetko nagrađivali kompanije koje su povećale kapitalnu potrošnju, tako da vjerovatno nema mnogo poticaja za trošenje na ovaj način. Međutim, kompanije koje otkupljuju dionice su nagrađene, što ovo čini dobrim poticajem za ulaganje u dionice. 

Procjena ulaganja u dionice izgleda dobro

El STOXX 600, vodeći evropski indeks, trenutno se trguje po omjeru cijene i zarade od 12 puta. To znači da je gotovo jednako jeftin kao što je bio u posljednjih 10 godina. Također treba napomenuti da su procjene zarada analitičara porasle za gotovo sve sektore dioničkih ulaganja u Evropi uprkos usporavanju globalnog rasta. To nam sugerira da stvari možda i nisu tako loše kao što neki investitori misle. Ova prilika za kompanije da otkupe vlastite dionice stvara stalnu potražnju za njima. Dakle, iako tržište berzanskih investicija nastavlja da pada, ulaganja u akcije kompanija koje otkupljuju sopstvene akcije trebale bi, pod jednakim uslovima, manje pasti.

Insajderi ulažu u akcije​‍​

Goldmanov pokazatelj insajderskih aktivnosti dostigao je najviši nivo u istoriji, što znači da investitori u velike kompanije kupuju pad.

Insajderski rukovodioci često primaju dio svoje plate u dionicama, koje moraju prodati kako bi pristupili svom kapitalu. To znači da istorijski oni prodaju više dionica kompanije nego što kupuju. Međutim, ulaganja u dionice su u posljednje vrijeme nadmašila prodaju, što sugerira da rukovodioci ne vjeruju da su izgledi tako loši kao investitori. A ako insajderi (izvršni direktori i finansijski direktori kompanija) ulažu u dionice za sebe, logično je da i oni otkupljuju dionice vlastitim kapitalom kompanije.

Kako iskoristiti ovu priliku ulaganja u evropske dionice?類​

Sve izgleda jako lijepo, ali moramo pažljivo koračati. Imajte na umu da postoje dva ključna razloga zašto se Goldmanovo predviđanje možda neće ostvariti:

• Kompanije daju prioritet stabilnosti i otpornosti koju obezbjeđuje gomilanje gotovine suočene sa kontinuiranom neizvjesnošću. U ovom slučaju, otkup dionica će vjerovatno ostati isti ili će se smanjiti sve dok kompanije ne budu sigurnije u budućnost. 
• Kompanije bi mogle na kraju odlučiti da potroše svoj novac na kapitalna ulaganja: Visoka inflacija mogla bi podstaći kompanije da sada troše više ili rizikuju da plate više za godinu ili dvije.

Ali, kako kažemo, još uvijek ima mnogo poticaja za ulaganje u dionice. I sektori u kojima je poticaj za ulaganje u dionice vlastitih kompanija oskudan. Sektori koji se odnose na sirovine i finansijski sektor ili gde kompanije imaju mnogo novca (zdravstvo i tehnologija) će verovatno biti glavni. Goldman je također objavio listu kompanija za koje vjeruje da bi mogle objaviti više otkupa, na osnovu njihove procjene, omjera isplate dividende, nivoa gotovine i duga, tokova gotovine, istorijskih otkupa i predviđanja zarade. Među najvećim imenima su energetski divovi Shell, Total i BP, potrošačke kompanije L'Oreal i Kering, titani u zdravstvu Novartis i Sanofi, te banke HSBC i UBS.