Uz rastuće geopolitičke tenzije, svjedoci smo rasta cijena sirovina, uglavnom i plina i nafte. Ali s druge strane, postoje određene sirovine poput bakra koje su do sada ove godine pretrpjele gubitke (35% od početka godine). U današnjem postu ćemo vam dati obuku za ulaganje u sirovine kako biste otkrili šta je dovelo do gubitaka ovog plemenitog metala i kako iskoristiti prilike koje se ukažu.
Zašto je cijena bakra toliko pala?臘♀️
Prije godinu dana, kada su tvornice nastavile sa radom nakon duge pauze uzrokovane pandemijom, cijena bakra dostigla je rekordne maksimume. Ove godine je još više porastao, jer je ruska invazija na Ukrajinu dolila ulje na vatru inflacije. Ali iznenada je došao pad... Bez sumnje, potražnja za bakrom je pala zajedno sa padom globalnog ekonomskog rasta i budućih prognoza. To je zato što je bakar barometar zdravlja globalne ekonomije (poznat je pod nadimkom "doktor bakra"). U posljednje vrijeme strahovi od recesije su porasli. Ali pad cijene od 35% na prvi pogled djeluje malo pretjerano.
Jedna stvar koju treba znati o bakru je da je podložan ovim nepredvidivim tržišnim kretanjima. Postoji mnogo razloga za to, ali evo dva ključna:
1. Elastičnost ponude bakra.
Ovaj pretjerani pad posljedica je "elastičnosti ponude", odnosno fleksibilnosti s kojom proizvođači bakra reaguju na promjene u potražnji. Kratkoročno, odgovor je: ne mnogo. Oni imaju tendenciju da imaju poteškoća u prilagođavanju proizvodnje povećanju ili smanjenju potražnje, što znači da ponuda postaje „zaglavljena“ ili „neelastična“. Poenta je da je vađenje bakra skup proces i da ima velike troškove povezane s pokretanjem ili zaustavljanjem proizvodnje. Razlikuje se od ekstrakcije sirovine poput nafte, na primjer, gdje je ponekad dovoljno da se poveća ili smanji protok bušotine u kratkom roku.
Rast potražnje za bakrom stavlja elastičnost ponude pod opterećenje u ubrzanoj energetskoj tranziciji. Izvor: Wood Mackenzie.
Ta nefleksibilnost je pozitivna za cijene bakra kada potražnja raste brže od očekivanog. Ali u okruženju omekšavanja potražnje kao što je sadašnje, to znači da bakra ima više nego što je potrebno, i zato cijene padaju.
2. Neelastična potražnja.♂️
S druge strane, imamo potražnju, još jedan faktor koji treba uzeti u obzir u okviru naše obuke o ulaganju u sirovine. Za bakrom je potražnja takođe neelastična. Nisu samo proizvođači ti koji nisu u stanju da prilagode ono što rade u hodu. Kupci također smatraju da se njihove potrebe za bakrom ne mijenjaju samo na osnovu cijene metala. Za potrošače, veliki popusti (npr. 35%) na stvari kao što su automobili, odjeća ili čak zlatni nakit mogli bi povećati potražnju. Ali za kompanije, kao što su kuće graditelji ili proizvođači automobila, pad cijene bakra neće uticati na potražnju. Potrebna im je samo određena količina bakrenih cijevi ili električnih instalacija. Drugim riječima, na potražnju bakra utiču drugi faktori osim cijene, pri čemu je ekonomska aktivnost glavni pokretač.
Globalna prognoza proizvodnje bakra od 2006. do 2026. Izvor: Mining Technology.
Rezultat je dvostruka neelastičnost između potražnje i ponude. Kratkoročno gledano, relativno male promjene tražnje koje proizilaze iz ekonomske aktivnosti mogu uzrokovati višak ponude na tržištu, što zauzvrat može imati snažan uticaj na cijenu, jer čak i po diskontiranim cijenama može stimulirati kupovinu.
Kakva je buduća prognoza za bakar?
Praktično je nemoguće precizno predvidjeti kratkoročnu cijenu sirovina. Dovoljno je da se osvrnemo na investicionu obuku koju smo danas održali kako bismo vizualizirali pozitivne cijene u bliskoj budućnosti za ovu sirovinu. To trenutno nije slučaj, jer globalna situacija govori da će ekonomski rast biti odgođen na duži vremenski period. Zbog toga, u slučaju bakra, ima smisla tolerisati volatilnost i fokusirati se na dugi rok, gdje su svi razlozi za uzbuđenje oko bakra danas jednako važeći kao i prošle godine. Postoje dva faktora koja treba istaći u vezi sa rastom ovog plemenitog metala na dugi rok:
1. Potražnja će rasti s dekarbonizacijom.
Dugoročna potražnja za bakrom će najvjerovatnije biti vođena glavnim trendovima u obnovljivim izvorima energije i električnim vozilima. To će zahtijevati mnogo više proizvodnje bakra. Nadalje, s izazovima koje je prošle godine pokrenula Rusija, zapadne vlade rade s većom hitnošću na smanjenju svoje ovisnosti o fosilnim gorivima.
Energetska zavisnost zemalja Evropske unije. Izvor: Evropski parlament.
2. Ponudi će trebati vrijeme da se nadoknadi.⏳
Na strani ponude, argument elastičnosti će vjerovatno trajati još neko vrijeme. U veoma dugom roku ponuda može i vjerovatno će rasti kako bi zadovoljila rastuću potražnju. Ali povećanje ponude zahtijeva vrijeme i za sada se čini da se proizvođačima ne žuri. U 2012. godini, posljednji put kada je cijena bakra doživjela procvat robe predvođen Kinom, rudarske kompanije bile su zauzete ispunjavanjem gigantske potražnje za robom „superciklusa“. Ogromni proizvođači bakra Freeport-McMoran, Rio Tinto y BHP Oni su zajedno potrošili 42.000 milijarde dolara kapitalnih izdataka za povećanje ponude, što predstavlja 30% prodaje. Neke sjajne brojke u odnosu na brojke iz 2021. godine, gdje su fakturisali 15.000 miliona dolara, osrednjih 10% prodaje.
Poređenje između Freeport-McMoRan, BHP i Rio Tinto. Izvor: Koyfin
Ako se ova „disciplina potrošnje“ nastavi i dugoročna potražnja održi, manja je vjerovatnoća da će bakar patiti od velike prevelike ponude, a to je pozitivno za njegovu cijenu. To je također dobra vijest za kompanije koje se bave rudarstvom bakra. Ova kombinacija visoke cijene bakra i discipline korporativne potrošnje trebala bi dovesti do nekoliko godina snažnog slobodnog novčanog toka. Nadalje, cijene dionica rudarstva su već pale u skladu s nedavnim debaklom bakra. Ova činjenica barem djelimično umanjuje rizik koji preuzimaju investitori, posebno uzimajući u obzir navedenu kratkoročnu nepredvidivost cijena sirovina.
Postoji li mogućnost ulaganja?
Kratkoročno, i sa gore navedenim argumentom elastičnosti, možemo izabrati da idemo na kratko sa WisdomTree Bakar 1x Daily Shot ETF (SCOP), posebno ako očekujemo teško vrijeme za globalni ekonomski rast u kratkom roku. Ali moramo biti oprezni, jer ako je naša strategija zasnovana na nedavnom smjeru cijene bakra, suočavamo se s istim rizicima koji su uhvatili bakarne bikove nespremne: nepredvidljivost.
Stoga moramo biti oprezni u pogledu nepredvidivosti i volatilnosti cijene bakra u kratkom roku. I iznad svega, ostanite fokusirani na dugoročnu priliku, koja ostaje privlačna. Štaviše, mogli bismo razmotriti iskorištavanje svakog daljnjeg pada cijena kao priliku za kupovinu dionica rudara kao npr. Freeport (FCX), Rio Tinto (RIO) y BHP. Nakon ove obuke o investicijama u vezi sa bakrom, želimo da vas podsetimo da ovo tržište varira drugačije od ostalih. Stoga vam toplo preporučujemo da pregledate naše članak o obuci o ulaganju u robu kako bi izbjegao greške i djelovao efikasno.